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中國資本市場最被外國券商看好
今年3月法國里昂證券和中國湘財(cái)證券公司簽訂了合資成立投資銀行的合同，目前有關(guān)方案正待批準(zhǔn)。如獲批準(zhǔn)，將成為繼中金公司（中國建設(shè)銀行、摩根斯坦利新加坡投資公司和名力集團(tuán)于1997年合資組建的投資銀行）之后國內(nèi)第二家中外合資的投資銀行。
盡管目前中國資本市場規(guī)模不大，但潛力很大。短短半個月，國內(nèi)外金融企業(yè)的合作合資的消息不斷見報(bào)，這與中國加入WTO的進(jìn)程密切相關(guān)。對于國外企業(yè)，是為了尋求更大的市場和利潤；對于國內(nèi)企業(yè)則是借助外力，以在國際競爭中取勝。里昂證券新興市場執(zhí)行主席顧家利說，中國經(jīng)濟(jì)增長未來幾年是世界上最好、最穩(wěn)定的，因而，在亞洲、非洲、拉丁美洲這些新興市場中，中國的資本市場最被外國投資者看好。
國外資本踏進(jìn)門來
國外資本進(jìn)入中國，首先從合資開始。因其對本地市場不熟識，需要一個本地化的過程；同時，由于開放有個時間表，市場不是一下子就全部打開，對外商獨(dú)資的政策限制也是逐步放寬。一些國外金融機(jī)構(gòu)正是通過尋找國內(nèi)合作伙伴，從而間接獲得進(jìn)入中國市場的入場券。外商進(jìn)入中國資本市場，其投資領(lǐng)域或業(yè)務(wù)開拓，也必須與中國入世后資本市場逐步對外開放的時間表一致。
因此，里昂證券進(jìn)入國內(nèi)市場的步驟是：首先與國內(nèi)同業(yè)合作組建投資銀行，目前，其與中國湘財(cái)證券合資的協(xié)議已遞交證監(jiān)會待批準(zhǔn)；第二步，利用里昂證券在亞洲資本市場的研究優(yōu)勢，進(jìn)入中國資本市場的投資分析咨詢業(yè)務(wù)領(lǐng)域；第三步，以私募形式參與投資風(fēng)險(xiǎn)基金。
國內(nèi)企業(yè)走出國門
WTO給了國外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國資本市場的機(jī)會，也為中國金融機(jī)構(gòu)走出國門創(chuàng)造了條件。而對中國加入WTO給中國券商帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，湘財(cái)證券董事長陳學(xué)榮這樣比喻：WTO是一個雙向陷阱，過于恐懼和過于自信都是很危險(xiǎn)的；T是一根拐杖，把我們引渡到國際慣例；WTO是一只雞蛋，有營養(yǎng)但容易打碎。陳學(xué)榮進(jìn)一步說，現(xiàn)在，有一種看法很悲觀，認(rèn)為中國券商的資本實(shí)力只有100多億，還不如美國美林證券的一個零頭，外資一進(jìn)來，國內(nèi)券商根本沒有實(shí)力跟對方競爭；另一種態(tài)度則是過于自信，以為自己在國內(nèi)是老大，不把國外券商放在眼里。他認(rèn)為，最好的辦法就是積極學(xué)習(xí)，及早采取應(yīng)對措施。湘財(cái)證券之所以從去年開始就尋求與國外同行合作，就是要讓企業(yè)盡快熟悉國際慣例，盡快適應(yīng)國際化的競爭。認(rèn)為對于中外券商合作如何才能成功，陳學(xué)榮認(rèn)為，關(guān)鍵是要認(rèn)識到國內(nèi)國外的四大差別和兩大合作基礎(chǔ)。四大差別：觀念上的差別、體制的差別、管理及內(nèi)部制度上的差別和經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)上的差別；兩大基礎(chǔ)是共同需求和能夠融合的企業(yè)文化。
放開可以促進(jìn)股市穩(wěn)定
當(dāng)談及最近中外合資基金公司的紛紛成立對中國股市將產(chǎn)生什么影響時，顧家利說，這對中國市場是一利好因素。他說，中國現(xiàn)在的股市，一下子很牛，一下子又很熊，是不成熟的表現(xiàn)。顧家利先生說，中國的投資者都屬于同一種類型，他們看法一致，造成股市要么漲停板、要么跌停板。而在成熟的市場上，應(yīng)該有五種類型的投資者，即散戶、大戶、共同基金、退休基金和對沖基金，他們的投資理念和投資手法各不相同，每一類型的投資者都有不同的投資期限，市場有進(jìn)有出，能夠保證穩(wěn)定發(fā)展。雖然，國際市場上也會出現(xiàn)像1999年到2000年時，各種類型的投資者對美國股市一致看好，引發(fā)納斯達(dá)克出現(xiàn)的大起大落，但這樣的現(xiàn)象在國際市場上出現(xiàn)的頻率不高�，F(xiàn)在，中外合資的基金公司即將出現(xiàn)，中國市場上有了不同看法的投資者，將會有助于中國股市的穩(wěn)定。（證券時報(bào)）
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