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工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)顯示中國經(jīng)濟已經(jīng)放緩？
2005年4月20日
“中國經(jīng)濟增長實已放緩”是美國《華爾街日報》3月底一篇文章的標(biāo)題。這個判斷的主要依據(jù)是美國經(jīng)濟周期研究所（Economic Cycle Research Institute，簡稱ECRI）剛剛創(chuàng)設(shè)的中國工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)（the Chinese Leading Industrial Production Index，簡稱CNLIPI）。該學(xué)會曾創(chuàng)建了全球第一只領(lǐng)先指標(biāo)，3月中旬發(fā)布的這個指標(biāo)也是全球首創(chuàng)。
由于中國工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)在統(tǒng)計數(shù)據(jù)采用和預(yù)測的結(jié)果方面都引起了爭議，《國際先驅(qū)導(dǎo)報》因此采訪了ECRI的董事總經(jīng)理拉克什曼·阿楚坦。
中國指標(biāo)不用中國數(shù)據(jù)
《國際先驅(qū)導(dǎo)報》（以下簡稱“《國》”）：ECRI為什么會想到創(chuàng)立中國工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)？
拉克什曼·阿楚坦（以下簡稱“阿”）：我們研究領(lǐng)先指標(biāo)并用它來預(yù)測經(jīng)濟活動的的循環(huán)周期已經(jīng)有很長的歷史了。中國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟已很重要。許多人對預(yù)測中國工業(yè)生產(chǎn)即將到來的增長轉(zhuǎn)折點很感興趣。
《國》：為什么這個指標(biāo)不使用中國官方的統(tǒng)計數(shù)據(jù)呢？
阿：雖然中國在公布其經(jīng)濟和財政統(tǒng)計數(shù)據(jù)方面，已經(jīng)向國際最佳執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)邁出了重大步伐，但還是有人對數(shù)據(jù)的質(zhì)量、覆蓋范圍、頻率和及時性方面存有疑慮。這樣的話，只使用中國的官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行跟蹤會引起爭論。
因為中國與世界其他地區(qū)的互動（日趨明顯），我們認(rèn)為從反映中國與世界經(jīng)濟互動的非中國數(shù)據(jù)里推導(dǎo)出中國工業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展是可能的。
《國》：這個關(guān)于中國工業(yè)的指標(biāo)多采用中國貿(mào)易伙伴的進出口數(shù)據(jù)，而中國的工業(yè)并非都和國際貿(mào)易有關(guān)。那么，你怎么讓人們信服你這個指標(biāo)呢？
阿：中國工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)不是用來預(yù)測整個中國經(jīng)濟活動的。實際上，它只是用來預(yù)測工業(yè)增長的變化周期的。因為中國工業(yè)產(chǎn)品的很大一部分用于國際貿(mào)易，我們定期發(fā)出的預(yù)測信息對中國的主要貿(mào)易伙伴尤其有價值。
英語里有“the proof is in the pudding”（直譯：證據(jù)在布丁里）的諺語，意思就是說即使人們可能會懷疑類似中國工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)這樣的東西，但我確信這個指標(biāo)會被中國內(nèi)外的許多人接受。
中國經(jīng)濟如此重要，以至許多決策者都想知道在將來的幾個月里，能否從增長率的升高或降低中找到機會。中國工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)是專為提供這種信息而制定的。另外，因為編制這個指標(biāo)使用的方法在我們以前的應(yīng)用中有良好的紀(jì)錄，所以相信它會得到應(yīng)有的關(guān)注。
中國工業(yè)增長周期是8個月
《國》：關(guān)于如何編制中國工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)，你對外界總是保密的。能否在這里做個簡單介紹呢？
阿：ECRI對世界幾大主要經(jīng)濟體進行定期的監(jiān)控，并對各經(jīng)濟體經(jīng)濟生活各方面有引導(dǎo)作用的數(shù)百個敏感數(shù)據(jù)進行分析。根據(jù)清晰的經(jīng)濟學(xué)基本原理，我們可以明白地從它們中找出一些很好的中國工業(yè)增長領(lǐng)先指數(shù)。然后我們根據(jù)這些非中國的指數(shù)，制定出一個簡要的標(biāo)準(zhǔn)。這就是中國領(lǐng)先工業(yè)生產(chǎn)指標(biāo)。它旨在預(yù)測中國工業(yè)增長的周期性擺動。
工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)的周期性轉(zhuǎn)變也預(yù)示著中國工業(yè)增長的周期性變化。這個周期平均是八個月。
《國》：如你在一個圖表中演示的，中國工業(yè)增長的周期和那些主要的經(jīng)濟體大體上保持一致，平均的領(lǐng)先和滯后一般都在三個月的范圍內(nèi)。你對這幾個月的領(lǐng)先或者滯后怎么解釋？你認(rèn)為中國和G7的工業(yè)增長速度在未來會一致嗎？為什么？
阿：主要市場經(jīng)濟體的工業(yè)周期的變化大體上是一致的。這是因為工業(yè)增長率的上升和下降通過國際貿(mào)易而在全球傳遞。
你剛才已經(jīng)提到了，中國工業(yè)增長周期和那些主要的經(jīng)濟體大體上保持一致。這一點正支持了我們的預(yù)測方法。我們認(rèn)為，中國的工業(yè)生產(chǎn)在時間周期上在未來將和七大經(jīng)濟區(qū)的工業(yè)增長大體保持一致，因為全球貿(mào)易使得各經(jīng)濟圈之間的交流變得越來越順暢。
年底增速可能再上揚
《國》：你們在發(fā)布第一個指標(biāo)時，說“中國工業(yè)增長在將來幾個月里將有一個長期的適度發(fā)展區(qū)間”。那么，這個溫和增長的時期是從什么時候開始的呢？
阿：我們是在2005年3月15日發(fā)布中國工業(yè)增長領(lǐng)先指標(biāo)的。如果以中國官方的統(tǒng)計數(shù)字，中國工業(yè)生產(chǎn)的溫和增長是從去年春天開始的，從一個驚人的速度變?yōu)槁詾閺妱诺脑鲩L。
《國》：為什么會有這個速度的轉(zhuǎn)變呢？
阿：但我們研究中國工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)先指標(biāo)各個因素的變化時，我們發(fā)現(xiàn)，2004年全球工業(yè)生產(chǎn)的減速在中國工業(yè)的周期性減速中起到了很大的作用。
《國》：這個速度將維持多久呢？
阿：一個比較慢的增長期可能將在今后幾個月里持續(xù)。如果看看4月發(fā)布的最新指標(biāo)，我們發(fā)現(xiàn)中國工業(yè)增長的領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)有了小幅度的上揚。如果這種狀況持續(xù)幾個月下去的話，中國很可能將在今年接近年底迎來新一輪的增長速度上揚周期。
鏈接：ECRI最早由杰弗里·穆爾創(chuàng)立。杰弗里·穆爾是曾擔(dān)任惠普、蘋果、美國電話電報公司等高科技公司顧問的行銷大師。他于20世紀(jì)60年代創(chuàng)設(shè)了美國經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)。（來源/國際先驅(qū)導(dǎo)報，作者/曹枚）
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