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蒙代爾：人民幣自由浮動時機(jī)未成熟
2003年10月15日
10月13日上午，在深圳五洲賓館舉行的第五屆高交會主題演講——《CEPA-內(nèi)地與香港建立更緊密關(guān)系的安排》上，“歐元之父”、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者羅伯特·蒙代爾稱，CEPA的實施要建立在人民幣幣值穩(wěn)定的基礎(chǔ)上。他同時表示，目前人民幣自由浮動的時機(jī)尚未成熟。
蒙代爾認(rèn)為，作為新的自由貿(mào)易區(qū)安排措施，CEPA的實施對相關(guān)各方均是有利的。例如，根據(jù)有關(guān)前期細(xì)則，香港在向中國內(nèi)地出口商品時將享受零關(guān)稅待遇，同時，CEPA也為香港企業(yè)在內(nèi)地開辦公司創(chuàng)造了良好條件，18項服務(wù)貿(mào)易也會依據(jù)CEPA獲得實質(zhì)性好處。他認(rèn)為，在CEPA促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中，連一些發(fā)展中國家也會從中受益。
蒙代爾表示，從理論上說，自由貿(mào)易的實施會導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)商品價格一致的趨勢。但這需要一個前提，即雙方貨幣的匯率是穩(wěn)定的。如果匯率是自由浮動的，商品價格在區(qū)域內(nèi)就很難一致，那么自由貿(mào)易就會變得沒有意義。具體到CEPA而言，要從明年開始真正實施并從中獲益，人民幣幣值穩(wěn)定就必須成為一個重要前提。
關(guān)于近期討論較多的人民幣升值問題，蒙代爾認(rèn)為，“這個想法是愚蠢的�！彼硎�，人民幣自由浮動時機(jī)尚未成熟。因為貨幣匯率不是根據(jù)經(jīng)常貿(mào)易情況確定的，而是要考慮到國家的實力，關(guān)鍵是取決于國民生產(chǎn)總值與貨幣供應(yīng)量兩方面因素。在這方面，中國必須向其它國家講明，人民幣在目前是不能升值的。
他指出，“人民幣升值對中國不利，對美國也沒有多少好處�！泵绹Q(mào)易逆差問題自1975年以來就一直存在，即使人民幣升值，也無法扭轉(zhuǎn)這一局面。相反，人民幣大幅升值將帶來諸多不利因素。首先，這將削減海外在中國的直接投資，其次，將使中國的GDP增長從7.5%降至4%以下，再次，銀行不良資產(chǎn)問題也會惡化，同時，這對東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也不利。他預(yù)測，如果人民幣匯率自由浮動，可能會在幾個月內(nèi)升值，但隨后就會出現(xiàn)貶值，由此還會引起通貨膨脹，這種情況在1995年時的墨西哥曾經(jīng)出現(xiàn)過。（來源/證券時報，作者/劉興祥、郭蕾）
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