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豪賭人民幣升值失算 熱錢或抬高樓市股市
2004年11月23日
千方百計進入中國
11月11日-13日，在河北香河舉辦的第二屆國際金融論壇上，國際游資（即熱錢）豪賭人民幣升值成為與會專家談?wù)摰臒狳c話題。
今年前10個月，中國外貿(mào)順差為71億美元，而此前9個月貿(mào)易順差才40億美元。專家認為，貿(mào)易順差驟然增加的一個原因是某些企業(yè)與境外游資相互串通，夸大出口創(chuàng)匯收入，把出口創(chuàng)匯100美元說成是200甚至300美元，然后把這些美元換成人民幣，把賭注壓在人民幣升值上，期望從人民幣升值中大賺一把。中國約5100億美元的外匯儲備中，貿(mào)易順差約1000億美元，外商直接投資約3000億美元，余下來的1000億美元就是熱錢。
除上述貿(mào)易渠道之外，熱錢還通過其他方式千方百計涌入中國。中國國際金融學(xué)會副會長吳念魯研究員透露，熱錢進入中國渠道還包括購買中國企業(yè)與政府債券；以合格境外機構(gòu)投資者和基金名義，進入國內(nèi)證券市場；在中國建立子公司或合資公司，以建設(shè)合資或獨資項目名義，把游資包裝以后進入中國。
游資并不可怕
看起來來勢洶洶，其實這些游資并不可怕。中國人民銀行金融研究所名譽所長、中國金融學(xué)會副會長趙海寬研究員說，熱錢的特點就是投機性、短期性和逐利性。進入中國的熱錢，無非是想趁著人民幣提高利率或匯率，套取價差。不過，趙海寬說，這些熱錢對人民幣匯率或利率的影響“微乎其微”。
吳念魯說，目前，中國對外匯資本流動并沒有放開，任何一筆外國資金要投資中國，總要有一個目標(biāo)，一個理由，這樣，我們才會放它進來。中國實行的是有管理的浮動匯率，不像東南亞那樣允許資本自由流動，熱錢一旦進入中國之后，是不可能再輕而易舉地變成外匯流出去的。通過熱錢來進行所謂的豪賭人民幣升值的做法，是很可笑的，沒有一點依據(jù)，也不會對人民幣幣值造成影響。
趙海寬強調(diào)，事實上，人民幣是否會升值，根本不取決于游資，而取決于國家的宏觀經(jīng)濟政策。人民幣匯率不是由市場確定的，而是由政策取向決定的。目前，我們盯住美元，美元升值，人民幣跟著升值；美元貶值，人民幣也跟著貶值。人民幣沒有理由升值。
吳念魯說，從進口石油來講，升值的好處當(dāng)然比較明顯。但實際上，人民幣目前面臨的并不是升值的問題，而是如何使人民幣匯率更加合理與完善。今后的方向是嚴(yán)格按照市場供求決定人民幣匯率，把盯住單一的美元改成盯住多種貨幣，人民幣升值與否取決于多種貨幣的變化，這樣才會顯現(xiàn)出它的真實價值。
負面影響不容忽視
如果在短期之內(nèi)不能如愿以償?shù)孬@取匯差，同時又不能輕易退出中國，進入后的熱錢必然要在國內(nèi)尋找短期性的投資項目。一是游資迅速進入股市、債市，通過抬高股價等方法，在證券市場上大賺一把。當(dāng)普通投資者跟進時，這些熱錢就會乘機退出，導(dǎo)致大批盲目跟風(fēng)者被死死套牢。二是迅速進入樓市，抬高樓價后脫手�？傊灰膫�行業(yè)有利可圖，進出方便，這些熱錢就會迅速進入哪個領(lǐng)域。此外，熱錢涌入中國，導(dǎo)致流通中的人民幣不斷增多，由此還會帶來通貨膨脹的危險。目前，這個苗頭已經(jīng)有所顯現(xiàn)。
趙海寬認為，在市場經(jīng)濟條件下，要保持物價穩(wěn)定不變是不可能的�！拔覀冊�(jīng)作過測算，每年物價漲幅在2%-3%，經(jīng)濟增長率維持在8%-9%，既能刺激生產(chǎn)，又能刺激消費，對整個社會是有好處的�，F(xiàn)在，物價上漲幅度已經(jīng)連續(xù)幾個月超過3%，這就需要重視了�！保▉碓�/環(huán)球時報）
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