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中國與弱美元對決只能勝不能敗
2004年12月3日
布什連任對中國并不是件很美妙的事情，他所一貫執(zhí)行的弱美元政策，令人民幣再次受到強大的升值壓力。
自2000年以來，美國就在用這樣的招數(shù)，利用自己超級大國的地位，以及美元作為貿(mào)易計價和央行儲備貨幣的便利，執(zhí)行它的弱美元貨幣政策——其直接目的，是為了讓包括中國人在內(nèi)的各國人民為其不良消費習(xí)慣造成的巨額赤字埋單。遺憾的是，到目前為止，除了中國有些許反擊，沒有其他任何一個國家的中央銀行像一個普通投資者那樣，對這一政策做出反應(yīng)，發(fā)出市場警告；而是任由布什胡作非為。
但中國反擊的規(guī)模是有限的。雖然現(xiàn)在中國已開始減少外匯儲備中的美元資產(chǎn)，其中持有的美國國庫券的增速今年已有所下降，目前約1800億美元，但總量還是在增加，并且外匯儲備在9月底時約為5150億美元，為全球第二高，而外界認(rèn)為其中大部份為美國公債。
對此，摩根士丹利亞太首席經(jīng)濟學(xué)家謝國忠認(rèn)為，反擊弱美元的最有效方法是央行應(yīng)當(dāng)現(xiàn)在就賣掉手里持有的美國國庫券。
如果央行現(xiàn)在就賣掉這些國庫券，只以美元現(xiàn)金的方式留存現(xiàn)鈔，這將會導(dǎo)致美國國庫券利益上升；就可以阻止美聯(lián)儲、對沖基金、亞洲央行和美國消費者之間的資金鏈條互動。有了更高的債券利率，美國人的消費會減少，全球的不平衡問題就能解決。
因此，在1萬億美元游資豪賭人民幣升值的嚴(yán)峻背景下，中國不僅是與熱錢開戰(zhàn)，也是和更加強大的美元開戰(zhàn)。這場大戰(zhàn)的揭幕，正值國內(nèi)金融體系改革處于關(guān)鍵時期。此時的中國，既缺乏真正意義上的商業(yè)銀行，也缺乏能較為準(zhǔn)確地反映真實供求的外匯市場——此之謂中國金融的“原罪”，這種原罪一日不能有效解脫，采取更有彈性人民幣匯率安排就會缺乏基石——正因為如此，為了給國內(nèi)金融改革換取寶貴時空，中國在這場戰(zhàn)爭中只能勝不能敗。在對決中絕不能輕易去改變匯率，一定要將人民幣匯率堅持到熱錢無利可圖，無處可去，鎩羽而歸的時候！
指望其他國家是沒有用的，雖然日本財務(wù)大臣谷垣禎一幾天前再次對美元弱勢發(fā)出警告，并揚言對匯率迅速波動采取行動；但事實證明，這種口頭干預(yù)早已失去效用。（來源/時代信報）
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