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冷靜看待外國直接投資增速回落
2004年1月18日
根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展委員會最近公布的數(shù)字，中國大陸的外國直接投資（FDI）存量在2002年達(dá)到了4480億美元，位居全球第四位；如果把香港地區(qū)吸引的FDI計(jì)算在內(nèi)，中國則擁有僅次于美國的全球第二大的外商直接投資存量。而在1990年，中國在這一排行榜中僅位列第17位。與此同時(shí)，根據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)，中國在2003年下半年的實(shí)際利用外資規(guī)模增長速度大幅下滑，11月份外商直接投資較去年同期更是大幅減少將近40%。兩相對照，讓人們不得不對當(dāng)前中國利用外資的形勢感到憂慮。
如果我們對FDI增速減緩的客觀原因和結(jié)果進(jìn)行冷靜的分析，就會感到心平氣和得多。除了上半年發(fā)生的SARS危機(jī)對對外貿(mào)易的滯后沖擊逐步體現(xiàn)這樣一些客觀不利因素，以及有關(guān)部門調(diào)整統(tǒng)計(jì)口徑、擠壓水分等非經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身的條件之外，我們依然認(rèn)為，中國FDI增速的回落屬于正常的、健康的調(diào)整，不會對國民經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展產(chǎn)生明顯的不利影響。
2002年中國吸引外國直接投資達(dá)到527億美元，中國也因此超越美國成為全球吸引外國直接投資最多的國家，今年的增速回落正是在去年這樣一個(gè)相對龐大的基數(shù)上產(chǎn)生的。然而，2002年中國外國直接投資創(chuàng)紀(jì)錄的輝煌是在全球經(jīng)濟(jì)普遍低迷，資本流動(dòng)不景氣的大背景下發(fā)生的，在相當(dāng)程度上不是由總量擴(kuò)張帶來的分配量的擴(kuò)大，而是由于中國經(jīng)濟(jì)“一枝獨(dú)秀”而產(chǎn)生的從其他傳統(tǒng)的FDI熱點(diǎn)國家和地區(qū)“搶食”的結(jié)果，顯然不符合世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的客觀對比，不能作為常態(tài)考慮。2003年，美歐日三大經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了不同程度的復(fù)蘇，全球資本流動(dòng)狀況因此發(fā)生變化是正常的。以中國經(jīng)濟(jì)客觀的增長潛力，以及入世后政策環(huán)境的逐步改善，在今后可以預(yù)見的時(shí)間內(nèi)仍將是全球外資的首選地之一。只是中國在與其他國家和地區(qū)在吸引FDI方面必然會尋找到新的均衡，這也才會符合“雙贏”和可持續(xù)發(fā)展的原則。
另一方面，隨著中國市場體系的成熟和經(jīng)濟(jì)總體水平的提高，必然對引進(jìn)外資的質(zhì)量提出更高的要求。據(jù)有關(guān)調(diào)查，在華投資的外國企業(yè)有六成號稱自己處于虧損經(jīng)營的狀態(tài)。這并不意味著中國對國際投資者吸引力的減弱，而是證明中國市場上的“黃金”需要更有實(shí)力、更有前途的投資者來開發(fā)。中國將不再是發(fā)達(dá)國家夕陽產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的樂土，也不會永遠(yuǎn)是低附加值制造業(yè)集聚意義上的“世界工廠”。外商對中國的投資已經(jīng)開始進(jìn)入更加成熟理性的階段，他們青睞中國市場的表現(xiàn)將由量上的持續(xù)擴(kuò)張轉(zhuǎn)為質(zhì)上的深入挖掘和提高，這也是一個(gè)必然的趨勢。
改革開放以來，外國直接投資對于中國推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、增加就業(yè)、大規(guī)模引進(jìn)外國先進(jìn)技術(shù)等方面的促進(jìn)作用是不言而喻的。今后，無論是國家還是各個(gè)地方，都必然要繼續(xù)把吸引外國直接投資作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主要推動(dòng)力之一。另一方面，我們更要清醒地認(rèn)識到，引進(jìn)外資只是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的手段之一，吸引外資本身不能作為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的目的和評價(jià)指標(biāo)。美國既是世界上最大的對外投資國，又在長期內(nèi)保持著全球第一大外國直接投資流入國的地位，這和把資本囤積起來自己用的意義是完全不同的。正是在這種資本雙向流動(dòng)中，企業(yè)并購的機(jī)會產(chǎn)生了、人力資本得到了提升、技術(shù)和管理方式的引進(jìn)變得更加容易了。而我們的一些地方政府為了引進(jìn)外資而不加選擇地引進(jìn)外資，無原則地為部分外資提供“超國民待遇”的優(yōu)惠政策，加劇了地區(qū)間的無效競爭、犧牲了環(huán)境、擠壓了民間資本的生存空間，這顯然與大力引進(jìn)外國直接投資的應(yīng)有之義完全南轅北轍。
外國直接投資對流入地經(jīng)濟(jì)發(fā)生積極的作用需要有健全的宏觀政策體系和金融體系作為支撐。否則，當(dāng)FDI一旦發(fā)現(xiàn)其正常獲利空間變得狹窄時(shí)，要么就是大規(guī)模地撤出、要么就是大規(guī)模地進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)性行業(yè)，無論是前者還是后者，都會在很短時(shí)間內(nèi)對資本所在地經(jīng)濟(jì)和社會產(chǎn)生巨大的沖擊，這是東南亞金融危機(jī)給予我們的重要教訓(xùn)之一。眼下，由于人民幣匯率前景不明，大量帶有投機(jī)性質(zhì)的“熱錢”涌入中國，并且紛紛集中于房地產(chǎn)等容易產(chǎn)生泡沫的行業(yè)中。此時(shí)此刻，如果我們再把目光一味地盯在外國直接投資的具體數(shù)字上，就顯得非常不明智了。
粗略觀察外國直接投資在中國的分布，就會發(fā)現(xiàn)一些很明顯的矛盾：外資在資本相對豐富的東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)形成了一定程度上的擁擠，而對于廣闊的、急需資本流入的中西部、東北地區(qū)仍然普遍缺乏興趣；從外國直接投資的行業(yè)分布來看，其興趣顯然繼續(xù)集中于生產(chǎn)性投資，尤其是傳統(tǒng)制造業(yè)，而對于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的進(jìn)入依然采取相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。從道理上說，西部大開發(fā)、振興東北老工業(yè)基地等一系列國家戰(zhàn)略規(guī)劃的出臺，以重化工業(yè)為先導(dǎo)的工業(yè)化、城市化進(jìn)程的加快，都給外商擴(kuò)大在中國的直接投資數(shù)額、提升投資中所附著的技術(shù)和管理水平提供了無限的機(jī)遇。而相對來說，外國直接投資是最會觀察市場“眼色”的，也就是最講“道理”的，它們遲遲不愿意按照我們希望的方向去運(yùn)行，主要原因應(yīng)該是在我而不在彼。如何從政策環(huán)境、市場環(huán)境、人文環(huán)境、激勵(lì)機(jī)制方面做出改進(jìn)，使得外國直接投資利潤最大化的目標(biāo)與中國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大化的目標(biāo)得到最大程度上的統(tǒng)一，這是一個(gè)比研究如何提高FDI增長速度更有意義的問題。（來源/中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)，作者/朱維佳）
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