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1200億外資電力退潮中國？
2005年1月6日
氣象學家說今年是暖冬，但是對于在中國的外資電力企業(yè)來說，這個冬天卻是寒意逼人。
“我們是較早的來到中國投資的外資企業(yè)，跟我們一起來的外資同仁，已經(jīng)有近40家收拾行裝離開了�！碧窖箜敺咫娏綜EO羅伯特一臉無奈。
太平洋頂峰是在中國排名前五位的一家外資電力公司，出資方為世界500強美國聯(lián)合能源公司和世界銀行等。到2004年底，羅伯特一共在中國投資了七個熱電聯(lián)供企業(yè)，總裝機容量40萬千瓦，總投資額達到了20億元人民幣。之前的幾年，太平洋頂峰在中國的熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)的運營一直處于盈利的狀態(tài)。
然而，太平洋頂峰的七家電廠在2004年就已經(jīng)出現(xiàn)了四家虧損、三家電廠微利的狀況，總體上核算，今年該公司將出現(xiàn)虧損，這對于該公司的CEO羅伯特不是個好消息。
“微利的三家電廠很特殊，都位于煤礦附近，受煤炭價格上漲影響小�！碑斎唬捎诎l(fā)電廠投資額大，想收回全部的投資，至少需要七八年的時間。目前太平洋頂峰的電廠離收回投資最快的至少還需要三年時間。
2004年，太平洋頂峰的CEO帶領(lǐng)著手下的投資經(jīng)理們，輾轉(zhuǎn)奔波于中國北方的許多省市，考察了近40個項目，但是羅伯特卻一直沒敢進行投入。羅伯特觀察到，處于嚴冬期的外資電力公司，此時出手，似乎是非常不明智的。
而且，太平洋頂峰其外資股東也質(zhì)疑羅伯特，為什么其它企業(yè)已經(jīng)撤出了中國，你們還不撤出。令羅伯特比較難堪。
羅伯特表示，由于自己的公司只有在中國有投資，所以撤出中國就意味著全盤皆輸，不像其它企業(yè)在其它國家也有投資，能進能退。
實際上，對于外資電廠來說，2004年的日子，沒有幾個好過，幾乎全部虧損，或者接近虧損。
如果把2000年到2001年外資電力公司紛紛退出中國市場稱為第一次浪潮，那么2004年外資電力公司撤出中國市場的行為，可以稱為第二次浪潮。
國家電網(wǎng)公司動力經(jīng)濟研究中心主任胡兆光日前表示，1990年外資占中國電力固定資產(chǎn)投資的比例為12.2%；到2002年，這一比例急劇下滑到7.5%。中國能源網(wǎng)CEO韓曉平覺得，這樣的估計可能還有些樂觀，實際上的比例，應(yīng)該下降得更快更多。
目前，外資電力在中國的投資存量大約還有1200億人民幣，它們能否在中國電力改革不確定性的寒潮中存活下來，尚是疑問。
兩輪撤資浪潮
實際上，電力是中國為數(shù)很少的在中國加入WTO之前，就已經(jīng)開放程度比較高的行業(yè)。
外資電力公司投資中國，始于1980年代末期。當時中國電力需求增長很快，中央政府和地方政府為鼓勵和吸引外來資本進入中國的發(fā)電領(lǐng)域，開出了年固定回報率為15%到20%的條件。
當時的地方政府，如山東、福建、廣東等省，開風氣之先，許以外方固定的回報承諾，比如在多少年內(nèi)的上網(wǎng)電價為多少等，并以合同的形式標明，以降低外方的風險，換取外方的投資。
此風一開，世界上眾多大型電力投資商，紛紛來到中國尋求機會。如法電、韓電等全球500強企業(yè)。至1997年，外資占中國電力固定資產(chǎn)投資的比例達到最高，至14.5%。
然而，外資電力的好夢在1999年驚醒了。當時，中國電力進行大重組，供應(yīng)出現(xiàn)了過剩。在這期間，對外資承諾的固定回報已不符合當時一些地方政府的利益，中國逐漸取消固定回報政策，導致外資企業(yè)紛紛離場。
在第一輪撤出浪潮中，仍然有一部分外資企業(yè)對中國的電力發(fā)展抱有信心，相信自己能夠在中國盈利，所以仍然堅守陣地留了下來。
而2004年，這些留下來的外資電力迎來了是第二波撤資潮。專家稱，2004年電煤價格連續(xù)上升，國有的電廠由于有價格相對較低的計劃煤而盈利，但是非國有的發(fā)電企業(yè)則舉步維艱。
兩輪投機因何失��？
一位外資電力設(shè)備企業(yè)的高層表示，有幾條原因決定著他們敗退中國：一是15%的投資回報率無法得到滿足；二是對國內(nèi)電力發(fā)展前景不看好；三是電力體制改革和他們的想法相去甚遠，此間的審批可能復雜，一些投資的最佳時機往往因為審批程序繁瑣時間太長而喪失；第四，一些地方政府沒有資金投入，卻要在新電廠中占控股地位，令外資企業(yè)無法理解；第五，電煤價格上漲，而電力價格卻基本未做調(diào)整，使外資發(fā)電企業(yè)損失慘重。
更重要的是，外資對電力體制改革的期望在落空。浙江嘉興電廠似乎是其中的一個典型案例。當時，英國電力公司與日本的電力公司等準備聯(lián)合在嘉興投資建設(shè)一家電廠，論證了多年，花了幾千萬英鎊后，把可行性方案報至有關(guān)部門，卻由于設(shè)備進口等問題而未能獲得批準。
其實，在以上的因素中，外資最為看重的固定回報問題，在第一波退出潮時已經(jīng)釋放。而目前外資電力遇到的新問題，卻是中國電力價格改革這個硬骨頭。
外資電力的一位高層稱，由于外資企業(yè)的投資非常嚴格，股東和銀行對項目審查嚴密。但現(xiàn)實的情況是，未來投資回報難以預測，由于外資對于股東和外資銀行拿不出有說服力的上網(wǎng)電價和經(jīng)營年限的具體保障合同，縮小投資空間也就很正常了。
“說實話，在全球投資的橫向比較中，中國電力行業(yè)的投資遠離了收益的基準線�！边@位高層說。
然而一個不爭的事實是，由于中國近幾年資金相對充裕，對于外方的資金饑渴已經(jīng)緩解了許多。而在電力行業(yè)中，中國的發(fā)電技術(shù)也已經(jīng)達到了比較高的水平，一些大型特別是60萬千瓦以上的超臨界電煤利用率更高的發(fā)電機組也能自行建設(shè)。
“說實話，直到現(xiàn)在，外資電力仍沒有摸準中國電力市場的脈搏。他們的第一次撤退是對中國政策投機的失敗，而第二次撤離是對中國市場投機的失敗�！币晃粚＜以u論道。
外資撤退國有電力推進？
2004年末，中國對電力建設(shè)展開了宏觀調(diào)控，外資電力的退出會造成什么樣的格局？
目前，國有電力占據(jù)國內(nèi)90%左右的份額，外資和民營電力大概占10%。而國有電力中，國資委管理的五大發(fā)電集團占35%，地方發(fā)電集團占65%左右。
在2002年國家電力公司分拆時，國家曾經(jīng)給五大發(fā)電集團劃分過各個集團的發(fā)展領(lǐng)地。有關(guān)部門曾經(jīng)有一個說法，任何一家發(fā)電集團在區(qū)域電力市場的發(fā)電份額，不應(yīng)該超過當?shù)乜傃b機容量的20%。
但是，目前各大發(fā)電集團四面出擊，競相跑馬圈地，已經(jīng)超越了當時分配區(qū)域經(jīng)營的限制了。對于會否“大者愈大，小者死亡”、會否形成新壟斷的說法，五大發(fā)電集團中的一位人士辯稱，即使五大發(fā)電集團目前聯(lián)起手來，裝機容量也不過全國總裝機容量的的35%，何況五大集團各有算盤，互相的競爭關(guān)系使他們各自保守秘密，溝通比較少，聯(lián)合是不可能的。
但他承認，一些地方抗風險較弱的發(fā)電企業(yè)，有可能會在新一輪的宏觀調(diào)控中，由于自身運營乏力，而可能投靠或者遭到更大集團的兼并收購。
現(xiàn)在看來，外資電力就是本輪洗牌中的大輸家。然而，與外資電力比較起來，民營資本或許會輸?shù)酶鼞K。由于電廠投資巨大，回收期長，民營企業(yè)雖然進入了該行業(yè)，但是投資數(shù)額一般只有幾億元，建設(shè)一些幾萬千瓦以下的小火電等。而這些正是國家清理的對象。
世界銀行駐中國代表處負責電力的官員趙建平表示，在符合國家產(chǎn)業(yè)政策的前提下，發(fā)電集團多了有利于形成競爭，有利于推行競價上網(wǎng)。
“總的來說，在這樣的過程中，需要忍耐寂寞的信念�！币患彝赓Y電力的人士說，目前，中國電力體制改革的大方向已經(jīng)確定，在電改中，一些不合理的政策會逐漸取消。
2004年12月15日，發(fā)改委發(fā)布了新的煤電價格聯(lián)動機制稱，在半年內(nèi)電煤價格上漲5%或超過5%，則相應(yīng)半年后的上網(wǎng)電價也會做出調(diào)整。
雖然國家已經(jīng)出臺了這樣的政策，但是一些已經(jīng)比較熟悉中國的外商仍然抱有一些疑慮。他們表示，該政策將可能以省為單位具體執(zhí)行，各個省將在多長時間內(nèi)，如何執(zhí)行，會不會執(zhí)行走樣，或者拖后時間執(zhí)行等等這些問題都不知道。
新外資電力賭命電改
對于中國龐大的電力市場，外資電力面臨寒冬，只是事實的一個方面。由于近兩年電力領(lǐng)域的投資環(huán)境已經(jīng)和十多年前相比發(fā)生了巨大的變化，中國的電力蛋糕，對于一些新的外資企業(yè)仍然存有巨大誘惑。
去年10月，韓國電力公司在中國逆勢而上，與河南省焦作市武陟縣第一熱電廠簽訂了合資協(xié)議，前期投入95億元人民幣。
此項目是韓國電力公司在中國觀望了十多年后投下的第一單生意。韓國電力公司的人士表示，他們賭的是中國推進電力體制改革實行競價上網(wǎng)。他們認為以自己的先進技術(shù)和管理，成本比較低，能夠在未來與其它國有電廠的競價之中獲得生存。
而王永慶的臺塑集團也計劃在洛陽投資300億元電力項目。由于投資巨大，何時會真正建設(shè)，還是一個疑問。
雖然有兩大巨頭在中國設(shè)點建設(shè)電廠，但是就此說外資電力企業(yè)重返中國，理由還不十分充分。也許保證政府政策的連貫性，并將已經(jīng)制定好的政策全力貫徹執(zhí)行，是未來電力發(fā)展的關(guān)鍵。（來源/21世紀經(jīng)濟報道，作者/張子鵬）
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