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警惕過熱 中國經(jīng)濟(jì)有重新加速的趨勢
2005年3月21日
“中國經(jīng)濟(jì)有重新加速的趨勢，政府需要警惕新的過熱勢頭的出現(xiàn)�！笔返俜摇ち_奇開門見山。作為華爾街最關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)的學(xué)者，摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)師史蒂芬·羅奇每次來京都要對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)表一番獨(dú)到見解。
在央行調(diào)整房貸政策后的第二天史蒂芬·羅奇來到北京，自然不能躲過這個時下的熱門話題。不過，羅奇輕描淡寫地回答：“中國央行剛剛調(diào)整了住房信貸利率，來抑制房地產(chǎn)投機(jī)�！彼嗟膶⒋伺e視為今年政府將出臺的諸多抑制過熱的措施中的一步。
因?yàn)�，中國國家統(tǒng)計局剛公布的數(shù)據(jù)令羅奇大吃一驚：中國2005年1-2月份的工業(yè)產(chǎn)值比去年同期平均增長了16.9%。在他看來，中國經(jīng)濟(jì)在2004年似乎已進(jìn)入穩(wěn)定減速的軌道上，但在2005年初卻顯著加速。
羅奇說：“中國工業(yè)產(chǎn)值在去年1-2月增長19.4%，增幅之巨是促使政府宣布中國經(jīng)濟(jì)過熱的首要原因。為了替經(jīng)濟(jì)降溫，政府出臺了一連串的緊縮調(diào)控措施。隨著產(chǎn)值增長慢慢放緩到2004年年底的14.4%，我們有理由相信減速計劃取得成效。從2005年初公布的進(jìn)口與零售銷售數(shù)據(jù)，我們甚至可以看到內(nèi)需增長也初步地出現(xiàn)放緩的跡象。”
久候多時的軟著陸似乎已近在眼前。但是羅奇認(rèn)為，工業(yè)活動的再加速是一個大倒退，預(yù)示著中國工業(yè)活動再度升溫，其熾熱程度幾乎接近一年前的水平。
羅奇說：“政策總結(jié)是不可避免的——中國有必要加強(qiáng)其調(diào)控力度。鑒于近期減速步伐放緩，預(yù)料政府將于今年出臺更多的措施。”而摩根士丹利中國研究組相信政府通過行政手段實(shí)施的緊縮調(diào)控將離不開貨幣政策的收緊。亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師謝國忠認(rèn)為中國人民銀行將在2005年調(diào)高存款利率約0.7個百分點(diǎn)，這是2004年調(diào)升0.27個百分點(diǎn)的近3倍。
“由于政府目前不得不實(shí)施更積極的調(diào)控措施，因此未來幾個月中國工業(yè)活動和商品上漲幅度再度放緩的可能性也相對提高了。”羅奇說，假設(shè)所有其他條件不變，這將有助于消除市場對通脹的顧慮，也是一個潛在利好債市的訊息。（來源/北京娛樂信報，作者/甄世宇）
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