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深圳的天氣總是那么好。王石拉上了窗簾，辦公室里還是亮堂堂的。離記者們采訪的時(shí)間還有一會(huì)兒，他回到辦公桌前，玩起了空心接龍。
這是8月10日的中午。這一天主營地產(chǎn)的深萬科（0002）發(fā)布公告，其大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議正式生效，中國華潤總公司取代深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展集團(tuán)公司（下稱深特發(fā)），成為萬科新的第一大股東。有人預(yù)測(cè)，中國內(nèi)地最大的房地產(chǎn)公司可能由此誕生。
萬科為什么
賣掉萬科--或者更準(zhǔn)確地說，深特發(fā)賣掉萬科--是萬科董事長王石眾所周知的心愿。
在王石看來，1997年萬科從多元化到專業(yè)化的業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整大局初定之后，股權(quán)結(jié)構(gòu)成為萬科木桶上最短的那塊木板。此次收購發(fā)生之前，萬科的第一大股東深特發(fā)僅擁有5116萬股，只占總股本的8.11%，而前三大股東加在一起，也不到15%。
差不多每隔兩年，王石就會(huì)頭疼一次--每隔兩年萬科要擴(kuò)一次股，但是深特發(fā)不愿意擴(kuò)股。"它雖然還是第一大股東，但股權(quán)比例已經(jīng)很小了，再加上國有股不能在二級(jí)市場(chǎng)上流通，所以它不愿意再增加投入。但是不增加投入它又可能失去大股東的位置，它又不甘心"。
事實(shí)上，深特發(fā)的財(cái)務(wù)狀況似乎也不樂觀。在深圳一家本地報(bào)紙對(duì)此次收購的報(bào)道中，透露了如下信息："特發(fā)公司擬向華潤總公司轉(zhuǎn)讓的股權(quán)中，有3265萬股被法院凍結(jié)，后經(jīng)裁定，股權(quán)凍結(jié)解除，有關(guān)手續(xù)正在辦理中。"
王石說，每次擴(kuò)股，都要在股東大會(huì)上玩游戲，拍桌子，甚至還要請(qǐng)出市長--深特發(fā)不光是大股東，還是國有股股東。當(dāng)然每次王石都是最后的勝者，但是他感到越來越疲憊。
地產(chǎn)玩的是兩樣?xùn)|西，一個(gè)是品牌，另一個(gè)就是錢。萬科的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)位于50%上下，雖然銀行或許還敢借，但是王石已經(jīng)不敢拿了。所以擴(kuò)股融資這件事情，在王石看來簡直就是萬科的頭等大事。
一勞永逸的解決之道當(dāng)然就是更換大股東。既然希望更換大股東，王石自然不僅僅希望萬科在國內(nèi)擴(kuò)股融資時(shí)，它積極舉手--他還希望它能夠?yàn)槿f科打通國際融資渠道。
萬科上市9年，擴(kuò)股4次，"圈錢"17億元。在1000多家國內(nèi)上市公司中，這個(gè)成績據(jù)說排名第二，但是很顯然，王石并不滿足--國內(nèi)擴(kuò)股融資無論從時(shí)間上，還是比例上，都存在種種限制。另外，萬科1993年就發(fā)行了Ｂ股，但是正如我們都知道的，Ｂ股基本上失去了融資功能。
在一次對(duì)券商的演講中，王石曾經(jīng)為萬科新的理想中的大股東畫像：首先不言而喻，必須有實(shí)力；第二，在香港上市；第三，有良好的政府關(guān)系；第四，對(duì)雙方管理層和公司文化彼此認(rèn)同。作為國內(nèi)地產(chǎn)業(yè)的第一品牌，萬科擁有選擇的機(jī)會(huì)。消息人士透露，除了華潤集團(tuán)--中國華潤總公司與華潤集團(tuán)是同一董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的關(guān)聯(lián)法人--去年萬科還先后與招商集團(tuán)、中信集團(tuán)、光大集團(tuán)以及香港的新鴻基地產(chǎn)積極接觸。今年初，新鴻基郭氏兄弟更是明確向萬科拋出了繡球。新鴻基是香港的地產(chǎn)老大，去年銷售額達(dá)237億港幣，利潤則達(dá)106億。
萬科最終迎入了華潤--的確，華潤集團(tuán)與王石的畫像是如此吻合，回過頭來看王石的畫像，簡直就像是沖著華潤集團(tuán)喊話。
華潤為什么
如果說萬科是贏家，那么幾乎等于說華潤是贏家，因?yàn)槿f科這個(gè)贏家，現(xiàn)在歸華潤所有。
這筆買賣本身也是再劃算不過了。有消息說，此次收購作價(jià)2億元左右，這個(gè)價(jià)格不過略高于凈資產(chǎn)值--5116萬股的凈資產(chǎn)值即為1.7億元。
華潤集團(tuán)現(xiàn)在是中央直屬的45家特大型企業(yè)之一，此前則為外經(jīng)貿(mào)部在香港的窗口公司。即使在黃金遍地的香港，華潤也堪稱巨鯨，其總資產(chǎn)高達(dá)500億人民幣，凈資產(chǎn)400億，旗下?lián)碛?間上市公司。
華潤成立于1948年，迄今已經(jīng)擁有超過半個(gè)世紀(jì)的歷史。
跟香港絕大多數(shù)中資公司一樣，80年代中期之后，華潤也"一不小心成了地產(chǎn)公司"--換句話說，華潤旗下的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，"存在整合的要求"。
華潤500億資產(chǎn)中，據(jù)說地產(chǎn)為200億。其中，香港方面主要?dú)w于其旗艦華潤創(chuàng)業(yè)（香港聯(lián)交所，291），而北京方面歸于華潤北京置地（香港聯(lián)交所，1109）--北京置地的主要資產(chǎn)，就是被稱為北京地產(chǎn)老大的華遠(yuǎn)房地產(chǎn)公司。此外，在全國各地，華潤還擁有龐大的土地儲(chǔ)備。
今年6月19日，華潤在香港宣布，華潤創(chuàng)業(yè)將停止投資香港地產(chǎn)業(yè)務(wù)。董事長谷永江表示，北京置地發(fā)展地產(chǎn)才有優(yōu)勢(shì)，而且，"優(yōu)勢(shì)是在內(nèi)地"。谷透露，北京置地將主力發(fā)展住宅，目標(biāo)是"中國最大的地產(chǎn)公司之一"。
北京置地控股70%的華遠(yuǎn)公司似乎難當(dāng)此任--眾所周知，華遠(yuǎn)是一個(gè)北京概念的公司，并且在北京住宅市場(chǎng)由集團(tuán)消費(fèi)為主轉(zhuǎn)向個(gè)人消費(fèi)為主之后，一直未能證實(shí)自己的市場(chǎng)操作能力。
1998年公司銷售額大幅下滑，去年更是出現(xiàn)虧損。去年底任志強(qiáng)辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，留任董事長。
事實(shí)上在1997年，北京置地就差一點(diǎn)成功收購萬科。當(dāng)時(shí)深特發(fā)業(yè)務(wù)調(diào)整，確定地產(chǎn)非其主業(yè)。身兼北京置地董事總經(jīng)理的任志強(qiáng)揣著支票南下深圳，但是深特發(fā)在簽署協(xié)議之前最后一刻"變卦"。
此前的1996年，作為萬科業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整的一部分，萬科將著名的"怡寶"蒸餾水公司售予華潤創(chuàng)業(yè)，據(jù)說萬科的管理給后者留下了"深刻印象"。這是萬科與華潤的第一次握手--現(xiàn)在萬科公司的招待用水還是"怡寶"。此后雙方開始親密接觸，1998年，王石被北京置地聘為獨(dú)立董事。去年則是華潤創(chuàng)業(yè)總經(jīng)理黃鐵鷹被萬科聘為獨(dú)立董事。
3年之后，華潤終于等來了第二次機(jī)會(huì)。
地產(chǎn)巨鯨浮出水面
華潤顯然不會(huì)滿足于現(xiàn)在的持股比例。除去此次收購的8.11%，去年11月間，北京置地還收購了1707萬Ｂ股，占萬科總股本2.71%。華潤方面人士近日對(duì)媒體稱，華潤將繼續(xù)增持萬科股份，希望達(dá)到30%。
事實(shí)上，此次收購?fù)瓿芍螅瑑?nèi)地最知名的兩大地產(chǎn)公司萬科和華遠(yuǎn)已經(jīng)盡入華潤系，再加上華潤遍布全國的土地儲(chǔ)備，算術(shù)相加的結(jié)果，是華潤已經(jīng)擁有大陸最大的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
它們顯然會(huì)整合成一支巨艦�？毓涉湕l的設(shè)計(jì)無非以下三種形式：一，北京置地控華遠(yuǎn)，華遠(yuǎn)控萬科；二，北京置地控萬科，萬科控華遠(yuǎn)；三，萬科控北京置地，北京置地控華遠(yuǎn)。有消息說，北京置地不日將更名為"華潤中國置地"。
哪種形式會(huì)最終化為現(xiàn)實(shí)可能并不重要，因?yàn)榭毓涉湕l的設(shè)計(jì)在更大程度上可能是一個(gè)財(cái)務(wù)問題。而兩大地產(chǎn)公司萬科和華遠(yuǎn)，誰會(huì)在這支巨艦中最終扮演主角，這支巨艦最終會(huì)呈現(xiàn)誰的風(fēng)貌，才是業(yè)界關(guān)注的核心--不管它叫萬科，還是叫北京置地。
這個(gè)問題似乎早有答案�；剡^頭看，自去年底以來地產(chǎn)界出現(xiàn)的數(shù)起轟動(dòng)新聞，都不過是圍繞此次收購案結(jié)出的枝條--去年底任志強(qiáng)辭去華遠(yuǎn)總經(jīng)理職務(wù)，今年5月萬科天津分公司經(jīng)理郭鈞接任華遠(yuǎn)總經(jīng)理，甚至此間萬科北京分公司經(jīng)理林少洲離開萬科。
在8月10日的采訪中，王石這樣解釋林少洲事件：華潤要整合地產(chǎn)業(yè)務(wù)，萬科要輸出干部，今年初萬科骨干大面積內(nèi)部調(diào)動(dòng)，正是為往外輸出干部做準(zhǔn)備。而林少洲離開萬科，是因?yàn)樗唤邮軆?nèi)部調(diào)動(dòng)。
王石不愿意正面預(yù)測(cè)萬科和華遠(yuǎn)誰將扮演主要角色，但是從他對(duì)林少洲事件的這一解釋中，則不難窺見華潤領(lǐng)導(dǎo)層心里的那本賬。在回答關(guān)于他下半年工作日程的提問時(shí)，他說，今年底明年初他要去歐美路演，向投資人講述中國住宅市場(chǎng)概念。很顯然，屆時(shí)他代表的將不僅僅是萬科，而是整個(gè)華潤地產(chǎn)。
王石說，我跟別人兩天不見，人家名片就變了。我的名片已經(jīng)很久沒變了，我也希望能變一變。
誰跑得快誰就是主角，這就是資本的游戲規(guī)則。華遠(yuǎn)脫胎于政府的地產(chǎn)開發(fā)公司，過去其土地和項(xiàng)目主要來自舊城改造和拆遷，銷售主要來自集團(tuán)購買和回遷。在與華遠(yuǎn)同樣背景的地產(chǎn)公司里，華遠(yuǎn)或許是最富進(jìn)取心的，在與任志強(qiáng)同樣背景的地產(chǎn)老總里，任志強(qiáng)或許是最富企業(yè)家魅力的。但是面向商品房時(shí)代的轉(zhuǎn)型是如此艱難，華遠(yuǎn)未能迎頭趕上。
一個(gè)城市一個(gè)城市收購
在部分批評(píng)家那里，華遠(yuǎn)的轉(zhuǎn)型成本甚至被視為此次收購案的一個(gè)陷阱--改造華遠(yuǎn)將是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，弄不好則萬科華遠(yuǎn)兩敗俱傷。王石似乎并不在意這種可能性。他說，華遠(yuǎn)和萬科一樣，都是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，這是個(gè)前提。有這個(gè)前提，事情就好辦。
如果說接受華遠(yuǎn)是萬科進(jìn)入華潤系必須付出的代價(jià)，那么王石顯然認(rèn)為付得起這個(gè)代價(jià)--否則他就答應(yīng)郭氏兄弟，進(jìn)入新鴻基了。
無論是萬科置于北京置地之上還是之下，萬科都在香港間接上市了--萬科有了"國際融資渠道"。
在王石看來，中國的地產(chǎn)業(yè)尤其是住宅面臨著舉世罕見的發(fā)展機(jī)遇。王石說，現(xiàn)在不是一個(gè)城市兩個(gè)城市供需兩旺，而是所有城市供需兩旺。他說，這樣的局面會(huì)持續(xù)20-30年，就像西方世界二戰(zhàn)后的情況一樣。
中國的地產(chǎn)業(yè)還沒有真正的龍頭企業(yè)。萬科應(yīng)該是離這一位置最近的候選者。在王石看來，兩者之間的差距就是錢。
正是在這個(gè)意義上，王石看好香港市場(chǎng)的融資前景。在回答香港市場(chǎng)上地產(chǎn)公司的市盈率還不及國內(nèi)市場(chǎng)時(shí)，他說，香港市場(chǎng)不看好地產(chǎn)公司，是因?yàn)橄愀鄣禺a(chǎn)本身的想象空間的確已經(jīng)比較有限了，但是內(nèi)地的情況大不一樣。事實(shí)上，從3月份收購協(xié)議簽署到8月10日正式生效，5個(gè)月間，北京置地的股價(jià)已經(jīng)上漲了一倍--從0.9港幣上漲到1.9港幣。去年萬科地產(chǎn)業(yè)務(wù)的銷售額為24億。萬科原來做過一個(gè)規(guī)劃，5年以后達(dá)到100億。王石說，現(xiàn)在規(guī)劃肯定要改。
萬科現(xiàn)在的主打城市只有6個(gè)：北京、上海、天津、深圳、沈陽和成都。王石說："大連、鞍山這樣一些過去我們投了地卻沒有動(dòng)的城市，現(xiàn)在要?jiǎng)悠饋�。我們還要進(jìn)入新的城市。"他頓了頓："新的城市我們就不從頭建立關(guān)系，再拿地，再成立公司了。"
現(xiàn)在輪到萬科來收購別人了。中國的住宅市場(chǎng)剛剛跨入競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，絕大部分地產(chǎn)公司都盼望長大，但是它們長不大，它們?nèi)卞X--地產(chǎn)公司搞得越好越缺錢。
"下半年我會(huì)處于一種飄的狀態(tài)，"王石說，"全國巡回，一個(gè)城市一個(gè)城市收購。"他笑起來--"就像老沃爾瑪開著他的老爺車，帶著他的狼狗，一個(gè)城市一個(gè)城市地看他的超級(jí)市場(chǎng)。"
消息人士透露，王石近期與河南建業(yè)集團(tuán)董事長胡葆森、西南交大房地產(chǎn)公司董事長孟剛過往甚密。建業(yè)集團(tuán)是河南最大的地產(chǎn)公司，西南交大房地產(chǎn)公司是成都最大的房地產(chǎn)公司，它們的資產(chǎn)規(guī)模都在二三個(gè)億左右--它們會(huì)成為萬科的第一批收購對(duì)象嗎？
還有中城房網(wǎng)--這似乎是今年上半年王石最熱衷的東西，除了搭上新經(jīng)濟(jì)的班車，它還有什么用意呢？中城房網(wǎng)除了萬科和華遠(yuǎn)，還有15個(gè)成員。它們都是相對(duì)優(yōu)秀的地產(chǎn)公司--換句話說，它們不也是相對(duì)合適的收購對(duì)象嗎？中城房網(wǎng)的運(yùn)作過程，不也是一個(gè)天然的彼此接觸和彼此考量的過程嗎？在很多人看來，中城房網(wǎng)"虛"。但是對(duì)虛的東西，王石什么時(shí)候那么熱衷過？
王石對(duì)這些具體的提問通通不置可否。他愿意肯定的是--"萬科再開發(fā)10年，我相信會(huì)有100個(gè)城市。萬科現(xiàn)在的目標(biāo)是100萬以上人口的城市，但是50萬人口的需要我們?nèi)�，我們�(yōu)槭裁床蝗ツ兀?
"去年我辭去總經(jīng)理的時(shí)候，有人說王石自廢武功了，登山去了，錯(cuò)！"王石大笑起來："我的事業(yè)才剛剛開始。"
輔文一
王石為什么
萬科為什么要求被收購，了解背景的人都想得通。但是王石為什么，人們想不通。甚至華潤都想不通。他們把疑慮端給王石："萬科現(xiàn)在這種結(jié)構(gòu)多好，誰說了都不算，你說了算。"
華潤入主之后，接下來一定會(huì)增持萬科的股份。華潤不進(jìn)來則已，進(jìn)來就要說了算。有人懷疑，這是王石給華潤下了個(gè)套--萬科肯定有大窟窿。但是每年都有國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審核。
王石的回答是：我從1983年到深圳來，就定位自己是個(gè)打工的。我沒有一定要擁有的情結(jié)。
王石的情結(jié)是一定要做大事。我是要做大事的--記者采訪他一圈，這句話他說了好幾遍。
說的時(shí)候笑模笑樣，但是目光肯定得要命。跟萬科同一批的海爾等企業(yè)早已經(jīng)把業(yè)務(wù)做過了百億，萬科卻還在三四十億的區(qū)間轉(zhuǎn)悠，王石心里大不服氣。中國地產(chǎn)業(yè)尤其是住宅的春天來得晚了一點(diǎn)，但是王石認(rèn)為這不妨礙笑到最后。
把萬科編入華潤系當(dāng)然更方便做大事，但是有沒有這種可能：你迎來資本，資本卻讓你滾蛋？
王石的回答是：如果是以增值為第一目標(biāo)的資本，它讓你滾蛋必有它的道理。我不能說在這個(gè)世界上，王石一定是最適合管理萬科的人。從個(gè)人角度，我離開萬科去另一家公司，一定比在萬科拿的多，一定比在萬科承擔(dān)的責(zé)任小。
當(dāng)然王石還不忘補(bǔ)充：如果接任者不幸還不如我，我還可以回來。我要是回來，身價(jià)應(yīng)該加個(gè)零吧。王石現(xiàn)在的年薪是40萬元。這話大概不算牛皮，華遠(yuǎn)董事長任志強(qiáng)的責(zé)任年薪據(jù)說是700萬元。
"你說我怕什么呢？"王石鼓著眼睛問。
輔文二
王石怎樣打開"鳥籠子"
"打開鳥籠子"
對(duì)國內(nèi)絕大部分上市公司來說，萬科此次解決的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的問題，完全是第二層次的問題。而它們成天需要面對(duì)的，還是第一層次的問題--它們現(xiàn)在的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，還不足以掙脫行政性干預(yù)。換句話說，原來的上級(jí)公司或者主管部門，仍然牢牢據(jù)有絕對(duì)控股地位，它們看起來不過是換了個(gè)名字，叫做大股東。
萬科原來也有一個(gè)上級(jí)公司，那就是深特發(fā)。不同的是，1988年萬科股份制改造完成之時(shí)，深特發(fā)持有的萬科股份就只有30%出頭了--王石花兩年時(shí)間，終于爭(zhēng)取到了這個(gè)結(jié)果。
1986年深圳市政府下發(fā)紅頭文件，在國營集團(tuán)公司系統(tǒng)推行股份制改造試點(diǎn)。沒有集團(tuán)公司響應(yīng)，深特發(fā)也沒有。
但是王石看到文件很興奮。王石意識(shí)到，這是一次掙脫行政性干預(yù)的機(jī)會(huì)。
對(duì)于王石來說，行政性干預(yù)這五個(gè)字，是看得見摸得著的。王石講了個(gè)故事--1985年，深特發(fā)蓋了個(gè)大廈，要付外匯。深特發(fā)自己沒有，就查下級(jí)公司，查到了萬科賬上。萬科的賬上有800萬美元。但是王石不同意，這是萬科的經(jīng)營性資金。深特發(fā)領(lǐng)導(dǎo)再做工作，王石還是不同意。深特發(fā)領(lǐng)導(dǎo)又說，你不同意也很簡單，把你調(diào)走再把錢調(diào)走。領(lǐng)導(dǎo)把王石送進(jìn)了干部培訓(xùn)班，王石去了一天。回來的時(shí)候新的總經(jīng)理已經(jīng)派下來了。但是新的總經(jīng)理"比較聰明"，知道王石還在深圳，稱病不來萬科上班。
這件事情后來不了了之。王石繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)萬科。但是事實(shí)上直到股份化改造選舉王石為董事長兼總經(jīng)理，中間整整3年里，王石是不"合法"的。"這件事對(duì)我刺激非常大，"王石說，"我意識(shí)到公司要做好，一定要把行政因素弱化。"
萬科要把行政因素弱化，要股份制改造，深特發(fā)當(dāng)然不買賬。"他們心里很清楚，這就是擺脫與反擺脫的關(guān)系。"王石說。但是市里支持，"體改委簡直喜出望外--總算有國營企業(yè)愿意搞試點(diǎn)。"當(dāng)時(shí)與萬科同時(shí)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)的還有金田公司和原野公司，它們都成了體改委的寶貝。
接下來的故事有些戲劇化："當(dāng)時(shí)的市委書記李灝派秘書與三家企業(yè)的老總單線聯(lián)系，一是聽取進(jìn)展，一是解決困難。"為避免上級(jí)公司干擾，會(huì)面地點(diǎn)定在咖啡廳里："跟地下工作者似的。"
王石跟深特發(fā)玩捉迷藏。"改造方案本來應(yīng)該一并送體改委和深特發(fā)，但是深特發(fā)肯定不同意。體改委我送了，深特發(fā)我壓著，知道批了，趕緊送。深特發(fā)知道的時(shí)候，紅頭文件都下來了。"
但是深特發(fā)要求政府收回成命，改造一度擱淺。最后還是市領(lǐng)導(dǎo)面對(duì)面做工作，深特發(fā)簽了字。
萬科提出的改造方案是擴(kuò)股2800萬。萬科原來百分之百國有，凈資產(chǎn)1300萬。擴(kuò)股之后，深特發(fā)股份一下子降到30%出頭。這2800萬股，1988年王石賣了差不多一年。黨政機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、各種協(xié)會(huì)甚至菜市場(chǎng)，哪兒人多就去哪兒。"先是舉著個(gè)示意牌講股份化是怎么回事，講到最后就推銷萬科的股票。"
1991年1月萬科股票在深交所上市交易。1993年4月發(fā)行4500萬Ｂ股。此后萬科多次擴(kuò)股融資，深特發(fā)所占股份一降再降。
1998年萬科股票發(fā)行10周年，萬科的企業(yè)刊《萬科周刊》回顧道：股份制改革是一個(gè)打開鳥籠子的過程--的確，如果不是10年前徹底的股份制改造，萬科這一次飛不起來。
王石賣不了萬科
但是鳥籠子看起來似乎并未完全打開--直到此次收購前夕，深特發(fā)還是大股東，那8.11%的股份，深特發(fā)還是所有者。
此次收購前后，媒體上充斥著這樣的說法--"王石想賣萬科"，"王石終于把萬科賣了"，這種說法大概有助于吸引眼球，但事實(shí)上是不合邏輯的--王石怎么賣？他有什么可賣？
是深特發(fā)終于把萬科賣了。它為什么會(huì)同意賣？
我們得到的答案一，是深特發(fā)要變現(xiàn)--債權(quán)人要求它變現(xiàn)。此次收購所涉及的大部分股權(quán)，是先解凍再收購的。這個(gè)答案讓人欣慰，它說明牌只要打起來，只要規(guī)則還說得過去，打著打著會(huì)集中到最聰明、最努力的人手里。
我們得到的答案二，是深特發(fā)的新任老總起到了積極的作用。這是一個(gè)思路開闊、敢做敢當(dāng)?shù)娜恕Ｒ晃恢檎哒f，要不是他，可能到10月份都搞不定。
但是這兩個(gè)答案還不夠。它回答不了第二個(gè)問題，深特發(fā)為什么會(huì)賣給王石選定的買家？對(duì)于萬科的買家，王石有要求一二三四。但深特發(fā)為什么要管它是不是在香港上市，是不是有良好的政府關(guān)系？按理說，它只要管它出價(jià)是不是最高。但是我們看到，分明是王石選定了買家。"王石終于把萬科賣了"這種不合邏輯的說法，在一定程度上又是事實(shí)--只是收錢的人不是王石罷了。
我們得到的答案三，是王石之于萬科的權(quán)威。在這種權(quán)威面前，深特發(fā)理論上具有的對(duì)萬科的控制權(quán)大大打了折扣。在這種權(quán)威面前，買家們不可能也不愿意繞過王石，單單與深特發(fā)面對(duì)面談判。這一點(diǎn)甚至有助于解釋深特發(fā)為什么會(huì)同意賣萬科--既然失去了控制權(quán)，那么需要考慮的，就只有收益了。
王石之于萬科的權(quán)威是自然形成的。王石不光是萬科的經(jīng)理人，在相當(dāng)大程度上還是萬科的創(chuàng)始人。1984年創(chuàng)建萬科的時(shí)候，深特發(fā)只"投"了兩樣?xùn)|西，一是營業(yè)執(zhí)照，另一個(gè)就是王石--王石當(dāng)時(shí)是國家干部。按照王石自己的說法，是"從會(huì)計(jì)角度講沒有投入"。16年時(shí)間，王石領(lǐng)導(dǎo)下的萬科成了市值超過70億的公司，成了中國地產(chǎn)業(yè)的第一品牌。王石只有10萬股萬科股票。但是在王石與深特發(fā)的長期博弈中，王石對(duì)萬科的貢獻(xiàn)事實(shí)上受到了某種隱秘的尊重。在王石被送往干部培訓(xùn)班的那個(gè)故事里，我們看得很清楚：接任者沒法來上班，公司員工不會(huì)聽他的。而上級(jí)公司深特發(fā)，也終于"不了了之"。
歷史就是這樣被含混地推動(dòng)著前進(jìn)，跟導(dǎo)致不公平、低效率的力量一樣，導(dǎo)致公平和效率的力量也一直沒有退場(chǎng)。
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