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——中國企業(yè)股份制改造的調(diào)查與思考（上）
編者按：黨的十四屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，提出了“建立現(xiàn)代化企業(yè)制度”的任務(wù)。而企業(yè)實(shí)行股份制則是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的主要形式之一。我國企業(yè)的股份制試點(diǎn)已經(jīng)進(jìn)行了幾年，為我國企業(yè)制度的創(chuàng)新作了有益的探索。最近，國家體改委、國家證券委聯(lián)合組織人員對一些地方的上市公司進(jìn)行了調(diào)查。今天發(fā)表本報(bào)記者這篇報(bào)道，介紹了有關(guān)的情況、取得的經(jīng)驗(yàn)和提出的新問題，供大家參考。
中國的經(jīng)濟(jì)改革從農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市之后，國有企業(yè)——尤其是國有大中型企業(yè)的活力問題就是我們一直傾心關(guān)注的中心問題。承包制之后，國有企業(yè)深化改革的出路在哪里？股份制就是在這樣一個(gè)背景下提出的。到1987年10月，黨的十三大報(bào)告指出：“改革中出現(xiàn)的股份制形式，包括國家控股和部門、地區(qū)、企業(yè)間參股以及個(gè)人入股，是社會主義企業(yè)財(cái)產(chǎn)的一種組織方式，可以繼續(xù)試行�！币院螅鞯毓煞葜破髽I(yè)試點(diǎn)迅速增多，到目前，股份制企業(yè)全國不下5000家，股票上市交易的股份制企業(yè)已近200家。
股份制，這一現(xiàn)代企業(yè)組織形式在我國的發(fā)展是迅速的。當(dāng)然這種發(fā)展仍是在試點(diǎn)狀態(tài)下進(jìn)行的。人們關(guān)心的問題是：這些試點(diǎn)企業(yè)運(yùn)行之后，是否達(dá)到深化企業(yè)改革的目的？它表現(xiàn)在哪些方面？
給政企分開一把利劍，給自己經(jīng)營一塊基石。企業(yè)擁有了法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，與政府剪不斷、理還亂的許多糾纏不講自明；企業(yè)才可能直腰桿子，理直氣壯地自主經(jīng)營
這些年來，國有企業(yè)改革的思路基本上是行政放權(quán)的思路。放權(quán)有兩個(gè)問題：一是，放權(quán)的概念本身就不是對企業(yè)權(quán)利過分集中在政府手中這種體制的否定。所以，放權(quán)只是有限度的。企業(yè)并不能因此而改變對政府的附屬地位。
二是，正因?yàn)樯厦娴脑�，放�?quán)對政府部門來說就是具有較大的隨意性，放的風(fēng)來了我就放，放的風(fēng)過了我就收；放對我有利我就放，收對我有利我就收。企業(yè)在政府的放收秋千上完全是處在一種被動從屬的地位，政企終還是一家，企業(yè)的資產(chǎn)是政府所有的餓，企業(yè)的經(jīng)營者是政府任命的，企業(yè)談自主經(jīng)營，論據(jù)何來？
1993年8、9月間，國家體改委、國家證券委、國家經(jīng)貿(mào)委聯(lián)合對國有企業(yè)股份制改造較集中的深圳、海南、上海、四川的上市公司轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制情況進(jìn)行了專題調(diào)研。調(diào)查報(bào)告說，上市公司通過理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，擺脫了傳統(tǒng)附屬關(guān)系的束縛，實(shí)現(xiàn)了政企分開，達(dá)到了自主經(jīng)營。主要表現(xiàn)是：理順了與政府的利益關(guān)系，從只對主管部門負(fù)責(zé)，變?yōu)橄蛉w股東負(fù)責(zé)。向國家交稅，向所有者交利，實(shí)現(xiàn)了利稅分流，企業(yè)對資產(chǎn)有完全的使用權(quán)；改變了過去由政府任命企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的作法，由董事會聘任；企業(yè)的投資決策、項(xiàng)目發(fā)展由董事會提出投資方案經(jīng)股東大會決定，企業(yè)既有了自主權(quán)，又有了自主錢。上市公司的經(jīng)理們一個(gè)共同的感慨是：《條例》所規(guī)定下放給企業(yè)的14項(xiàng)權(quán)力中，除了拒絕攤派權(quán)難以落實(shí)外，其余權(quán)力我們都得到了。這是改制之前無法相比的。1993年11月初，三委聯(lián)合召開上市公司轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制座談會，形成的共識是：上市公司經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換走在了前面。
同一家企業(yè)，同一個(gè)政府，為什么企業(yè)股份制改造之后，政企關(guān)系很容易就理順了，而在股份制改造之前企業(yè)的自主權(quán)卻那么不易到位？國家體改委企業(yè)處副處長、現(xiàn)在海南化纖工業(yè)股份有限公司副經(jīng)理的職位上掛職鍛煉的何忠澤說：“傳統(tǒng)的國有形式下，國家的財(cái)產(chǎn)隸屬關(guān)系不清，政府各個(gè)部門都可以代表國家行使所有權(quán)，干預(yù)企業(yè)內(nèi)部事務(wù)。可是，誰都可以不為國家資產(chǎn)的增殖負(fù)責(zé)。理論上講不清，現(xiàn)實(shí)的操作上當(dāng)然就分不開”。海南化纖工業(yè)股份有限公司改制之前是由海南省開發(fā)建設(shè)總公司等三家共同開辦的聯(lián)合企業(yè)，按說這種聯(lián)合企業(yè)比一般的國有企業(yè)在機(jī)制上還有一定的自主權(quán)。但由于三方都是國有企業(yè)，投入的方式又不一樣，企業(yè)在資產(chǎn)方面的權(quán)力、責(zé)任和利益不清楚，合作三方在經(jīng)營過程中不斷發(fā)生矛盾，股份制改造過程中，在科學(xué)的資產(chǎn)評估的基礎(chǔ)上，合理劃分了存量資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)，并引進(jìn)了幾家法人股東，發(fā)行了內(nèi)部職工股，以法律的形式界定了企業(yè)全部資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)，形成了包括法人股東和個(gè)人股本在內(nèi)的多重股權(quán)約束，誰在這個(gè)企業(yè)里有多少股，就有多大權(quán)，才能說多少話。按照入股數(shù)目的多少，各派出董事組成董事會，所有股東，不管你是企業(yè)還是國家，只能通過你派進(jìn)董事會中的董事在董事會的決策過程中體現(xiàn)自己的命令。同時(shí)，因?yàn)榻?jīng)理是由董事會任命的，所以，總經(jīng)理只向董事會負(fù)責(zé)，而不是向政府或某個(gè)投資入股者負(fù)責(zé)。正是這樣一個(gè)建立在明晰的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)之上的責(zé)、權(quán)、利的制約關(guān)系，使來自企業(yè)之外的干預(yù)成為不可能；企業(yè)決策時(shí)的層層請示成為不必要。所以，海南化纖實(shí)現(xiàn)股份化之后，企業(yè)決策完全在企業(yè)內(nèi)部，政府部門的干預(yù)基本沒有了。深圳金田實(shí)業(yè)股份有限公司講了這么一件事：1987年，該公司與幾家國有企業(yè)爭購深圳蓮塘新建的一座工業(yè)廠房，幾家國有企業(yè)向各自主管部門的報(bào)告還沒有批回，金田公司開完董事會，已經(jīng)把這幢房劃歸自己名下。四川峨眉山鹽業(yè)集團(tuán)股份有限公司改制之后一個(gè)時(shí)期內(nèi)，政府有關(guān)部門仍用過去管理國有企業(yè)的方式管理該公司的人、財(cái)、物�？偨�(jīng)理李劍文便到有關(guān)部門去交涉，政府部門很快就作出決定，下放一切權(quán)力，變行政干預(yù)為決策參預(yù)，過去一次次放權(quán)，放而不下企業(yè)也奈何不得，為什么這次一講政府部門就能想通，那么痛快？最深刻的原因是：在傳統(tǒng)體制下，企業(yè)向政府要權(quán)是要分享政府的權(quán)力。政府在上，企業(yè)在下，企業(yè)是個(gè)“乞討者”；如今，政府不過是企業(yè)的股東之一，大權(quán)獨(dú)攬是對其他股東利益的侵犯，企業(yè)向政府要權(quán)是維護(hù)其他股東的合法權(quán)益，這和過去要權(quán)的意義完全不同了。政府部門面對的決不是幾個(gè)過去可以任意撤換的廠長書記，而是與自己平等的其他投資者。有時(shí)，利益的制衡比政府更有約束力。
社會公眾公司接受社會和公眾的監(jiān)督，每時(shí)每刻都在投資者要求高回報(bào)的強(qiáng)壓之下。由不得您不自我約束；由不得你不從長遠(yuǎn)考慮；由不得你不面對市場；由不得你不去競爭�？偨�(jīng)理們說：我們的壓力太大了
在深圳，都知道金田公司“火”得很，金田公司的老板們自然應(yīng)該是最“牛”的�？煽偛貌堂飨η叭フ{(diào)查的“三委”調(diào)查組的第一句話是：說真的，我們都不愿干股份制公司，尤其是上市公司。壓力太大了！上市公司來自社會公眾的壓力，比國有企業(yè)來自政府主管部門的壓力不知要大多少倍。
深圳特力機(jī)電股份有限公司，是由深圳市工業(yè)局分出來的深圳機(jī)械工業(yè)公司改制而來，改制之前共有4家國有企業(yè)，市里下達(dá)的年利潤指標(biāo)為100多萬元，超額全留，職工收入每年都有提高，內(nèi)部外部都滿意。股份制改造之后，可就大不相同了，交完稅收，企業(yè)只能留利潤的15%作公益金，50%要來給股東分紅，分少了，股票價(jià)格猛往下跌，股民就整天給你打電話，問你怎么搞的。過去，經(jīng)營以穩(wěn)為主，今年只要不比去年差就行。現(xiàn)在，不僅要穩(wěn)，還得不斷往前闖。因?yàn)楣蓶|不僅縱比而且橫比。今年不能比去年低，還得不比別人低。不然，年中、年終一公布業(yè)績，老總的面子就不好看了。特力公司的董事長方時(shí)茂說，過去完不成任務(wù)找部門說說，講講客觀理由就過關(guān)了。而今，股東可不認(rèn)這個(gè)，吃不了，只能請你兜著走。深圳安達(dá)股份有限公司就發(fā)生過這樣的事：1991年上半年，該公司召開股東大會，股東紛紛要求當(dāng)時(shí)的總經(jīng)理下臺。原因只有一個(gè)——上半年分紅太低，每股只有0.2元，沒有達(dá)到當(dāng)時(shí)深圳股份制公司的平均利潤水平。當(dāng)時(shí)的總經(jīng)理也是經(jīng)過有關(guān)部門考察的，完全符合“四化”標(biāo)準(zhǔn)，換不換總經(jīng)理，最大的股東——國家股的持有者猶豫不決。不少股東便紛紛拋出企業(yè)擴(kuò)股的認(rèn)購證，致使其跌至0.05元一張，迫使大股東調(diào)換總經(jīng)理。1992年，每股分紅達(dá)到0.85元。
作為無上級企業(yè)，股份制公司要接受三個(gè)方面的監(jiān)督：一是股東的監(jiān)督；二是社會中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督；三是社會輿論的監(jiān)督。這三種監(jiān)督在一定程度上還具有互補(bǔ)性，使股份制企業(yè)與生俱來便有一種完善的自我約束機(jī)制，國有企業(yè)在管理上長期以來有兩大問題沒有得到解決——短期行為和虛盈實(shí)虧。在股份制企業(yè)這兩種現(xiàn)象幾乎不可能發(fā)生。作為企業(yè)的決策層，董事會作為股東利益的代表就在企業(yè)內(nèi)部，而不是像國有企業(yè)的主管部門，既握有對企業(yè)的最終決策權(quán)，卻又遠(yuǎn)離企業(yè)。企業(yè)很容易欺瞞所有者。以總經(jīng)理為中心的經(jīng)營層的經(jīng)營活動始終在董事會上都是由大股東派出的董事會組成的。大股東的利益是長遠(yuǎn)利益，他不可能允許經(jīng)營層用拼設(shè)備的方式去謀取一時(shí)之利，更不可能允許用吃光分凈的方法去討好那些炒股套利的流動股東。再者，經(jīng)營層也不可能這么干，因?yàn)槎唐谛袨槭蛊髽I(yè)競爭能力下降，其危害一定要在明年或后年表現(xiàn)出來，而股東是要求企業(yè)業(yè)績持續(xù)上升的。經(jīng)營者終難逃脫股東的追究�？梢哉f，在股份制企業(yè)，從決策層到經(jīng)營層都不存在短期行為的動因，會計(jì)師事務(wù)所每年要對企業(yè)進(jìn)行年中、年終的會計(jì)報(bào)表和帳目進(jìn)行查證，要向股東公開查證結(jié)果，并對這個(gè)結(jié)果承擔(dān)法律責(zé)任。深圳持力機(jī)電股份有限公司董事長方時(shí)茂說，過去向上報(bào)利潤完全在自己，愿意多交就多報(bào)點(diǎn)，不愿多交就少報(bào)點(diǎn)�，F(xiàn)在不行了，是多少就是多少，有利潤就是有利潤，沒利潤就是沒利潤，會計(jì)師事務(wù)所可不會跟你“通融”，也不像過去主管部門那么好唬弄。作為經(jīng)營者，作虎盈實(shí)虧的手腳一是不可能，二是沒必要，不是說你糊弄過今天，明天撒手不管，換個(gè)地方可以照樣當(dāng)官。而是躲得了今天躲不了明天，所以者總要給你“算帳”，社會輿論會使你在社會上威望掃地。
正因?yàn)閹讉�(gè)方面的壓力，上市股份制企業(yè)一般都有一套完善的財(cái)務(wù)管理制度。不少企業(yè)實(shí)行財(cái)務(wù)經(jīng)理下管一級的制度，即各下屬公司的財(cái)務(wù)主管和其他財(cái)務(wù)骨干由總公司直接派出，其工資、獎金均由公司總部核準(zhǔn)發(fā)放，以便對下屬公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行有效的管理。深圳金田公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)沈一綱說：“上市的股份制公司財(cái)務(wù)的高透明度是其最大的特點(diǎn)之一，半年一次的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營業(yè)績公布是無法回避的責(zé)任和義務(wù)。社會上的股東們隨時(shí)可以用各種方式對公司的經(jīng)營狀況提出質(zhì)詢，因此，公司各級管理人員如不在自我約束以及狠抓效益上下功夫，在股東大會上是無法向股東交待的。”過去與主管部門討價(jià)還價(jià)，拚命下壓利潤指標(biāo)，股份制改造之后，經(jīng)營者對企業(yè)資產(chǎn)增值的使命感、緊迫感使他們自覺地追求企業(yè)利潤最大化。上海第一鉛筆股份有限公司在沒有任何外在干預(yù)的情況下，去年三次調(diào)高利潤計(jì)劃，并達(dá)到了目標(biāo)。今年4月，又把年初股東大會確定的利潤指標(biāo)提高54%。企業(yè)的利益、股東的利益、企業(yè)經(jīng)營者的利益在股份制企業(yè)中完美地統(tǒng)一在一起。
不少總經(jīng)理都半開玩笑地戲稱自己是高級“打工仔”。他可以炒普通職員乃至副總經(jīng)理的“魷魚”，董事會對他的經(jīng)營業(yè)績不滿時(shí)，也會炒他的“魷魚”。有一點(diǎn)在上市股份制企業(yè)已經(jīng)形成共識：企業(yè)是股東的，你得想法讓股東高興。
股份制，這一現(xiàn)代企業(yè)制度正在中國的企業(yè)改革中展現(xiàn)出誘人的魅力。高速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國有企業(yè)活力等經(jīng)濟(jì)的一些深層次問題，通過股份制改造開始得以解決。
今年7月，深圳中國寶安集團(tuán)股份有限公司大量收購上海延中股份有限公司股票，在上海股市掀起一陣波瀾，有人“發(fā)”了，有人被“套”住了，一時(shí)間股民們鬧得紛紛揚(yáng)揚(yáng)，盡管因?yàn)檫@是我國第一起一家股份制企業(yè)收購另一家股份制企業(yè)多達(dá)16%股權(quán)事件，有一定不規(guī)范之處，但國家證監(jiān)會還是承認(rèn)這起收購的有效性。應(yīng)該鼓勵(lì)這種收購，因?yàn)檫@真正表明，股票市場最本質(zhì)的意義并不在于給炒股者一個(gè)投機(jī)的場所，而在于它形成了一個(gè)產(chǎn)權(quán)市場，使我們能夠在更大范圍實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)尤其是存量資產(chǎn)的合理流動，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的努力找到了一個(gè)行之有效的辦法，跨地區(qū)、跨行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這么多年來進(jìn)展緩慢，中心的問題不在企業(yè)，而在于條條塊塊。哪怕是一項(xiàng)聯(lián)合也往往需要雙方多個(gè)部門展開曠日持久的談判。而在產(chǎn)權(quán)市場，寶安公司不僅用不著找有關(guān)部門，就連延中公司事前也不得知，來得何等便捷！這是怎樣的一種效率！
從目前我國股份制企業(yè)的試點(diǎn)看，絕大多數(shù)都具有跨地區(qū)、跨行業(yè)的特點(diǎn)。南通機(jī)床廠是一家打入了國際市場、出口居全國同行業(yè)前列的國有企業(yè)，但生產(chǎn)能力不足，急需擴(kuò)大。南通市有7個(gè)相關(guān)的工廠，有的是全民企業(yè)，有的是集體企業(yè)，有的是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。全民企業(yè)中又有市屬企業(yè)和區(qū)、縣屬企業(yè)。為了把這7家企業(yè)合成一個(gè)大公司，他們采取了股份制的辦法，組成南通機(jī)床股份有限公司，既突破了部門所有制和地區(qū)界限，發(fā)展了企業(yè)集團(tuán)又調(diào)整了不合理的企業(yè)結(jié)構(gòu)，各方按股分紅，通過董事會參與決策，還協(xié)調(diào)了各方利益，調(diào)動了各方積極性。這種通過資產(chǎn)的紐帶組成的股份制企業(yè)集團(tuán)，比一般意義上的企業(yè)集團(tuán)有更加明確的責(zé)、權(quán)、利的界定，有更加順暢的運(yùn)行機(jī)制，所以也就有更加明顯的規(guī)模效益。
國有企業(yè)的活力問題是我們改革致力解決的中心問題。國有企業(yè)的活力和國有企業(yè)的結(jié)構(gòu)是兩個(gè)問題，但又有十分緊密的內(nèi)在聯(lián)系。結(jié)構(gòu)不合理性在一定程度上影響了活力：因?yàn)槿狈盍ΓY(jié)構(gòu)調(diào)整又沒有動力。股份制恰似一把雙刃劍，使這兩個(gè)問題變得互相牽制為互相推動。深圳物業(yè)發(fā)展股份有限公司，原凈資產(chǎn)為1億元，在改組為股份制的過程中進(jìn)行資產(chǎn)評估，凈資產(chǎn)增加到1.8億元；再通過溢價(jià)發(fā)行，國有資產(chǎn)進(jìn)一步增加到6億多元，經(jīng)營也由過去的較單一的建筑業(yè)發(fā)展為建筑、旅游、房地產(chǎn)等多種經(jīng)營的實(shí)體。改制之前，每年向國家上交480萬元；而改制上市之后的1992年全年實(shí)現(xiàn)利稅1.6億元；今年上半年實(shí)現(xiàn)稅后利潤1.6億元，全年實(shí)現(xiàn)3億元利潤沒有問題。國家按72%的股權(quán)分，就可分得2.16億元，是改制前的多少倍！四川峨嵋山鹽化工業(yè)股份有限公司把比例過大的國家股溢價(jià)出售給企業(yè)法人，把收入來的資金投向利潤更高、更有發(fā)展前途的產(chǎn)業(yè)，國家資產(chǎn)增值了，單一的鹽業(yè)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)又得以調(diào)整，增強(qiáng)了企業(yè)對市場的應(yīng)變能力。
“三委”聯(lián)合調(diào)查組的調(diào)查結(jié)果表明，股份制這一現(xiàn)代企業(yè)組織形式使上市企業(yè)獲得了巨大的活力，顯示出極強(qiáng)的自我發(fā)展能力。所調(diào)查的上海12家上市公司1992年實(shí)現(xiàn)利潤比上年同期提高，最少者為35%，最多者達(dá)400%；1993年上半年實(shí)現(xiàn)利潤與去年同期相比，提高最少為44%，最多為274%。海南今年上市的5家公司，1992年全年稅后利潤為2.53億元，而今年上半年稅后利潤就達(dá)3.31億元，比去年全年稅后利潤增長了30.83%。
我國企業(yè)的股份制改造還在試點(diǎn)階段，使它進(jìn)一步規(guī)范我們還有很多的工作要做。我們已經(jīng)取得的成果固然還不足以驕傲，但是，這一切卻足以使我們堅(jiān)定信心，把股份制的試點(diǎn)工作堅(jiān)定不移地推下去。作為我們深化國有大中型企業(yè)改革，轉(zhuǎn)換國有大中型企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的一個(gè)重要選擇，股份制在顯示出巨大的優(yōu)越性。
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