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黃天來：打造世界頂級“孵化器”
在童話世界里“天使”是上帝派往人間的福音，而在現(xiàn)實生活中，人們把投資種子期的VC比喻為創(chuàng)業(yè)者的“天使”，黃天來這位出生在中國臺灣地區(qū)的“天使”投資人，詮釋著“天使”的使命。
黃天來：“孵化”天使
初聽橡子園的這個名字以為是一個休憩的場所，其實這是一家創(chuàng)業(yè)投資公司。這家位于美國硅谷的頂級“孵化器”已于2003年進入中國上海，并且在不到兩年的時間里就已經(jīng)投資了6家中國企業(yè)�！跋鹱訄@創(chuàng)投這個名字有著很深的含義，橡子是橡樹的種子，橡子園是創(chuàng)業(yè)孵化中心，象征把種子培育成材。同時，橡子園又像校園，在這里成長起來的企業(yè)，將來獨立之后，就像一個校園畢業(yè)的校友，可以互相合作�！毕鹱訄@創(chuàng)業(yè)管理（上海）有限公司總經(jīng)理黃天來對記者詮釋橡子園名字的深刻含義。
翻開黃天來的履歷你會發(fā)現(xiàn)，黃天來和很多VC一樣擁有深厚的教育背景，畢業(yè)于臺灣省國立大學物理系，并擁有紐約哥倫比亞大學物理碩士學位與柏克萊加州大學電機工程博士學位，曾經(jīng)在多家國際大公司里擔任過很高的職位。最初接觸黃天來，沒有感覺他與其他的風險投資人有什么不同，精明而不張揚，處事低調(diào)。在接受記者采訪時滴水不漏，對于敏感問題選擇避實就虛。據(jù)黃天來介紹，橡子園（上海）是一個創(chuàng)造利潤的加速孵化器和種子基金的提供者，致力于通信市場有關(guān)聯(lián)的技術(shù)，并且為初創(chuàng)企業(yè)的啟動提供方便，為孵化的企業(yè)提供種子資金和支援服務(wù)以及幫助企業(yè)建立戰(zhàn)略關(guān)系。
“孵化”新模式
在創(chuàng)業(yè)風起云涌的當今之世，以協(xié)助初創(chuàng)公司健康增長為初衷的孵化器也幾乎已經(jīng)到了無處不在的地步。日前，有業(yè)界人士指出，孵化器的前提條件，是創(chuàng)辦人不但要有風險投資方面的堅強實力，更重要的是要有創(chuàng)業(yè)的豐富經(jīng)驗。而當前的大多數(shù)“孵化器”，僅能提供辦公地點和一些基本的辦公設(shè)備的低附加值的服務(wù)。因此，真正具有孵化功能的孵化器，反而成了難得一見的珍稀之物。
而作為美國頂尖“孵化器”的典范，橡子創(chuàng)業(yè)園卻和國內(nèi)的很多孵化器有著很大的不同，他們有著對孵化器獨特的理解，黃天來在接受記者采訪時表示：“我們目前做的，要遠遠多于傳統(tǒng)孵化器或者是風險投資基金，以前，傳統(tǒng)的孵化器主要是致力于吸引更多的初創(chuàng)企業(yè)入駐園區(qū)，而我們則相信要通過更加實際的操作，通過提供必要的場所、提供有價值的運營服務(wù)以及創(chuàng)業(yè)者所需要的資金，與創(chuàng)業(yè)者建立一個導(dǎo)師型的關(guān)系，保證被孵化的企業(yè)和項目在所處行業(yè)內(nèi)有很高的知名度”。
曾在美國硅谷成功孵化十多家企業(yè)的橡子園孵化器與眾不同的是，橡子園與上海本地創(chuàng)投開創(chuàng)了“兩地注冊、統(tǒng)一管理、利益共享”的合作模式，為中國與海外風險資金的合作，開辟了一條新的通途。橡子園帶來的“導(dǎo)師型孵化法”，則為上海創(chuàng)業(yè)投資刮來一股新鮮的“海外風”，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的導(dǎo)師都是富有成功經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)者，而且全部選擇“種子期”的企業(yè)入園“栽培”。導(dǎo)師和創(chuàng)業(yè)者同在一個屋檐下，企業(yè)遇到問題，馬上可以“求教”，導(dǎo)師還能指出企業(yè)的一些潛在問題，將其化解于無形——它將一改原有“物業(yè)管理”式的企業(yè)孵化方式。
黃天來說，“根據(jù)我們事先確定的規(guī)劃，橡子園先作早期的種子基金投資，然后根據(jù)初創(chuàng)公司的需要逐步提供各類輔助性質(zhì)的服務(wù)；每項投資的數(shù)量大概在200萬美元之間，大家定期聚會，每項投資案必須經(jīng)橡子園管理團隊一致投票通過的程序，以便在求得共識的情形下進行合作�！�
據(jù)介紹，橡子園是由風險基金成立的一個企業(yè)孵化器，是針對新技術(shù)的專業(yè)化孵化器，只吸收由橡子園創(chuàng)投公司投資的企業(yè)入園孵化。孵化器培育的企業(yè)都是投資者按照風險投資的標準嚴格篩選的，進駐企業(yè)的生死存亡是和孵化器的管理者同時也是投資者的利益密切相關(guān)的。所以入駐企業(yè)在這里會得到相當精心的培育和幫助，在治理結(jié)構(gòu)資本運作、企業(yè)并購和上市方面都能夠得到孵化器管理者強有力的支持和輔導(dǎo)。擁有了較好的成長環(huán)境，加之入孵企業(yè)較好的先天條件，所以企業(yè)成活率較高，更容易發(fā)展成功。
一般而言，天使和VC公司都會采取“大面積播種”的投資方式，因為早期投資一旦成功后的回報率是非常高的，投資的10家公司中只要1家成功上市，總體上就能賺不少錢。但是，據(jù)了解，橡子園的戰(zhàn)略卻是反其道而行之：他們在投資項目上不貪多，每一年僅扶植約10家初創(chuàng)公司，希望保持高成功率。確定這樣一個基本策略，也是因為他們有多年的創(chuàng)業(yè)和投資經(jīng)驗，能對創(chuàng)業(yè)者自身的素質(zhì)、潛力以及創(chuàng)業(yè)計劃，在技術(shù)、管理和市場開發(fā)方面的可行性作出比較精確的判斷。
黃天來說：“由于我們有這樣一個精益求精的選拔程序，就形成了橡子園的最主要特點：要么我們不跟你做，一旦我們決定跟你做，就會一幫到底。譬如在融資方面，我們不但具有天使投資的能力，而且我們也能做VC，因為許多第一流的VC公司都是我們的合作伙伴，許多VC領(lǐng)域的知名人物都是我們的朋友。因此，我們可以從第一輪的VC一直到后面幾輪的融資，都幫你來完成。你想想，創(chuàng)業(yè)者僅僅在融資的一個方面就能節(jié)省多少精力。換句話說，我們的服務(wù)是成系列的，是配套的。除了融資，我們還可以為初創(chuàng)公司提供他們所需要的各方面的幫助。”
黃天來指出，橡子園有一個獨特之處是，它是以一批有成功企業(yè)家背景的天使投資人為基礎(chǔ)的孵化器。因此，除了前面所說的能夠為提供系列化的融資服務(wù)，他們還能夠為初創(chuàng)公司提供最急需的各種咨詢服務(wù)。此外，由于橡子園的創(chuàng)辦人都是華裔，與硅谷當?shù)氐娜A人社區(qū)以及中國臺灣省、內(nèi)地都有各種各樣的聯(lián)系，因而可以完成一些主流企業(yè)界沒有能力做到的事。
鐘情四大領(lǐng)域
據(jù)黃天來介紹，目前，橡子園總共管理者有4個基金近兩億美元，分別是橡子園I號和橡子園II號基金，并與2002年11月還專門募集了一只專注于亞洲的投資基金，同年，橡子園還在中國募集到一只人民幣基金，主要用于投資橡子園（上海）公司孵化的項目。
“在中國有著非常好的人才庫，有著世界上最大的消費市場，并且，中國的人力成本是其他國家無法比擬的，在中國創(chuàng)業(yè)實際上是一件幸福的事情。我們目前在國內(nèi)看重的是IT和通訊相關(guān)的四個領(lǐng)域，半導(dǎo)體芯片設(shè)計、無線通信基礎(chǔ)架構(gòu)、軟件開發(fā)、通信系統(tǒng)開發(fā)以及跳躍性新技術(shù)。橡子園上海和其美國關(guān)聯(lián)基金從2003年下半年開始到現(xiàn)在總共投資了10個公司，其中6個投資在中國，四個在美國，總投資額超過1500萬美元，將來我們希望把投資的領(lǐng)域擴大到全亞洲其他國家和地區(qū)，我們預(yù)計未來亞洲橡子園的規(guī)模要超過硅谷的橡子園”，黃天來一語道出了來到中國的原因。
橡子園于2000年4月在硅谷成立，橡子園的前身是橡子創(chuàng)投，其創(chuàng)辦人被譽為“硅谷華人創(chuàng)業(yè)之神”的陳五福，2001年由于其設(shè)立的Arris曾被Cascade以1.45億美元收購、緊接又被思科看中并購，陳五福也因此一夜間成為了思科有史以來首位華人副總，從而使得橡子園在VC界聲名大噪。橡子園上海孵化器建于浦東軟件園，孵化基金由橡子園管理公司出資800萬美元，上海創(chuàng)投和上海張江首期投入6000萬元人民幣，主要孵化軟件、光通信器件、集成電路設(shè)計等項目。
“我們之所以比較看中這四個領(lǐng)域，是因為中國有很好的市場基礎(chǔ)，比如說，無線通訊領(lǐng)域中國有著世界上最大的手機消費市場，而芯片設(shè)計和制造領(lǐng)域，我們預(yù)計2006年中國半導(dǎo)體市場生產(chǎn)總值將達220億美元，面對這樣的市場以及我們在這些領(lǐng)域的專長，是我們看中這些領(lǐng)域的重要原因�！秉S天來說。
據(jù)黃天來介紹短短20年，全球軟件產(chǎn)業(yè)的規(guī)模已經(jīng)達到2000億美元，從事軟件開發(fā)的專業(yè)人員超過1000萬人。而中國IT業(yè)以25%的增長率，在這個世紀，將成為世界IT第一大國，包括微軟在內(nèi)的任何公司都不可能忽視中國市場，隨著3G和寬帶通信的迅速發(fā)展，基礎(chǔ)電子業(yè)繼續(xù)保持繁榮的景象。來自信息產(chǎn)業(yè)部的報告預(yù)測，2005年中國電子信息產(chǎn)品總值將達1.28萬億元人民幣。中國集成電路市場規(guī)模將從2004年的2130億元增加到2005年的2645億元，其中國內(nèi)集成電路的產(chǎn)量將從2004年的523億元增加到2005年的706億元。另據(jù)世界幾家市場調(diào)研機構(gòu)的預(yù)測，2005年全球電子業(yè)將繼續(xù)保持一位數(shù)的增速。通信和消費類電子行業(yè)將為中國集成電路提供巨大的市場發(fā)展空間，這也許是黃天來看中這些領(lǐng)域的主要原因。
“孵化”的標準
當記者問到如何才能獲得橡子園的投資時，黃天來表示：“得到我們的投資是有幾條非常嚴格的標準，首先，我們會考察創(chuàng)業(yè)者是否擁有強大的團隊和真正的核心競爭力、是否具有市場價值的知識產(chǎn)權(quán)以及要有很高的技術(shù)門檻。然后，還會考慮這些項目是否與橡子園投資組合公司具有協(xié)同效應(yīng)，也就是說這個項目是不是可以和我們已經(jīng)投資的項目是一個產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系，最后，還要考察這些項目是否過熱，盡量避免跟風者以及項目特定市場區(qū)位內(nèi)是否具有高增長的預(yù)期，特別是目標產(chǎn)業(yè)內(nèi)的項目，如通信、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、光纖和無線通信�！�
據(jù)黃天來介紹，經(jīng)過研究篩選之后，一般會首先跟有潛力的初創(chuàng)公司面談。在前述條件基本都具備的情形下，看過經(jīng)營團隊之后，如果全體投票通過，就決定投資了。如果存在一兩項不足，就會考慮能否幫助新公司彌補漏洞。此外，作為孵化器的橡子園，也希望自己成為早期的惟一投資人。由于橡子園的成員包括各領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新專才，因此在審閱項目時很靈活，效率也很高。
“從確定投資之后，我們一般會給剛進入創(chuàng)業(yè)園‘安營’的新公司指派一個提供全面咨詢服務(wù)的‘導(dǎo)師’，或者直接擔任董事，協(xié)助新公司盡快彌補主要的漏洞。在橡子園中，初創(chuàng)公司可以得到網(wǎng)絡(luò)及IT相關(guān)的服務(wù)設(shè)施，也可以得到行政管理、人才招聘、商業(yè)計劃修訂、早期的市場分析、商業(yè)開發(fā)、法律及財務(wù)咨詢、建立銀行信用等。”黃天來對記者說。
每一個創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)都會要求初創(chuàng)企業(yè)要有穩(wěn)定的商業(yè)模式，橡子園也不例外。據(jù)了解，橡子園是尋求能夠持續(xù)而穩(wěn)定地產(chǎn)生現(xiàn)金流的商業(yè)模式。是經(jīng)由橡子園的孵化設(shè)施和能力，通過共處和培育新型商業(yè)模式，從而使創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長為市場領(lǐng)先的成功企業(yè)。在特殊情況下，橡子園通過重組現(xiàn)有的項目，發(fā)現(xiàn)新的商業(yè)構(gòu)想，提供種子基金和專業(yè)咨詢服務(wù)和建立策略聯(lián)盟，成為創(chuàng)業(yè)家和專業(yè)人士之間的聯(lián)系。透過發(fā)展歷程，橡子園會幫助鑒別商機，發(fā)展技術(shù)，打磨商業(yè)模式，將商業(yè)概念轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利的企業(yè)。
經(jīng)典創(chuàng)投加上增值服務(wù)，源自創(chuàng)新的方式和實在的設(shè)施，適合于初創(chuàng)和早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)差異化的競爭戰(zhàn)略，包括跨區(qū)域的機會，人才爭奪和戰(zhàn)略聯(lián)盟以及投資組合公司之間的協(xié)同效應(yīng)，專注的投資策略加上出色項目來源。黃天來指出，我們在新公司逐步走上軌道之后就顯得更加重要，因為我們可以為初創(chuàng)公司建立起上下、左右相通的生意網(wǎng)絡(luò)，讓它們進入商業(yè)社區(qū)。
“橡子園不僅僅是孵化器或創(chuàng)投基金。橡子園加速器環(huán)境是通過規(guī)模經(jīng)濟而最大化投資者的資金價值。一般而言，孵化器是講‘命中率’的生意，通常孵化的眾多企業(yè)中只有少數(shù)能夠最終成功。而相比數(shù)量，橡子園更看重被孵企業(yè)的質(zhì)量和創(chuàng)新�！秉S天來說。（來源/《投資與合作》，作者/劉泓毅）
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