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創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何贏得國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資青睞？
世界著名的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入中國(guó)之際，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)也渴望利用國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資本發(fā)展壯大，實(shí)現(xiàn)突破。那么國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資商選擇進(jìn)入中國(guó)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？中國(guó)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何才能贏得國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞？在近日舉行的中國(guó)中部科技創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)投資國(guó)際論壇上，納斯達(dá)克中國(guó)首席代表、摩根大通、軟銀亞洲、美林亞太等世界著名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的中國(guó)高層都對(duì)這一問(wèn)題發(fā)表了高見(jiàn)，并對(duì)中國(guó)企業(yè)提出了非常寶貴的建議。
創(chuàng)新能力比高科技概念更重要
中國(guó)創(chuàng)業(yè)者一般認(rèn)為高科技概念更能吸引風(fēng)險(xiǎn)投資商“眼球”，從而努力地向自己的企業(yè)向高科技方向打造或者包裝。但是世界著名的風(fēng)險(xiǎn)投資家都認(rèn)為這是創(chuàng)業(yè)者認(rèn)識(shí)上的一個(gè)誤區(qū)。
納斯達(dá)克股票市場(chǎng)公司中國(guó)首席代表及亞太地區(qū)主任勞倫斯·潘說(shuō)，納斯達(dá)克只有30%的企業(yè)是高科技的，剩下的70%都是非高科技企業(yè)。在納斯達(dá)克上市，創(chuàng)新很重要，但創(chuàng)新并不一定就是高科技，這兩者是有區(qū)別的。創(chuàng)新不僅意指高科技，還包括制度創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新以及營(yíng)銷模式的創(chuàng)新。
美林國(guó)際有限公司北京代表處首席代表王仲何說(shuō)，國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資非常青睞和追求中國(guó)有創(chuàng)新力的公司。企業(yè)的創(chuàng)新力不單純是科技的創(chuàng)新，應(yīng)該是多層面的，最終要體現(xiàn)為盈利。從投資者的角度，就是盈利能力的持續(xù)性和發(fā)展的持續(xù)性，這是資本市場(chǎng)追求的最重要目標(biāo)。如果一個(gè)創(chuàng)新無(wú)法體現(xiàn)它的商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化，企業(yè)無(wú)法通過(guò)這項(xiàng)創(chuàng)新得到利潤(rùn)和市場(chǎng)，資本市場(chǎng)對(duì)這樣的創(chuàng)新是不認(rèn)可的，就不會(huì)支持這樣的創(chuàng)新。
2003年12月，成立僅4年多時(shí)間的創(chuàng)業(yè)型公司攜程網(wǎng)在納斯達(dá)克成功上市，創(chuàng)下約25倍的市盈率，成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第二輪在海外上市的一個(gè)成功典范。創(chuàng)建于1999年初的攜程網(wǎng)是一家吸納海外風(fēng)險(xiǎn)投資組建的旅行服務(wù)公司。從1999年到2000年僅1年多一點(diǎn)的時(shí)間，就先后吸納美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)、日本軟銀集團(tuán)、美國(guó)卡萊爾集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)投資近1800萬(wàn)美元。從純技術(shù)的角度來(lái)看，它并沒(méi)有創(chuàng)新。勞倫斯·潘說(shuō)，攜程網(wǎng)最主要的就是擁有一個(gè)呼叫中心，但這并不是高科技。
但攜程網(wǎng)創(chuàng)造了一個(gè)全新的商業(yè)模式，是互聯(lián)網(wǎng)模式和手機(jī)模式結(jié)合的產(chǎn)物。王仲何說(shuō)，這種創(chuàng)新非常符合中國(guó)特色的情況，因?yàn)槭謾C(jī)在中國(guó)普及的程度非常高，有4億人使用手機(jī)。攜程網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)模式不是純互聯(lián)網(wǎng)公司的，但是恰恰有互聯(lián)網(wǎng)公司這樣的特點(diǎn)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。它利用手機(jī)模式，把互聯(lián)網(wǎng)模式轉(zhuǎn)化成一個(gè)適合中國(guó)發(fā)展的模式。與美國(guó)同類公司相比，它的毛利率比美國(guó)的公司還要高，所以才會(huì)贏得風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞。
未來(lái)的“錢(qián)”景比現(xiàn)在的“錢(qián)”景更重要
摩根大通中國(guó)業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理方方談風(fēng)險(xiǎn)基金在中國(guó)選擇企業(yè)進(jìn)行投資的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，著重談到了市場(chǎng)前景和容量對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的吸引力，遠(yuǎn)比企業(yè)現(xiàn)有的盈利能力要大的多。所以中國(guó)企業(yè)要想吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的眼球時(shí)，一定要選擇市場(chǎng)前景好和容量大的行業(yè)進(jìn)入，否則即使目前的盈利狀況再好，也無(wú)濟(jì)于事。
方方說(shuō)，有些產(chǎn)品或者服務(wù)可以賺很多錢(qián)，目前有很強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力，但是這個(gè)市場(chǎng)本身就沒(méi)有多大，你即使把所有的市場(chǎng)都賺了，也可能賺不到一億美元，這也不是一個(gè)很成功的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)這樣的企業(yè)不會(huì)感興趣。
以手機(jī)設(shè)計(jì)業(yè)為例。中國(guó)的手機(jī)市場(chǎng)是很大的，手機(jī)設(shè)計(jì)業(yè)在美國(guó)不行，在中國(guó)的市場(chǎng)就足夠大。目前已經(jīng)有兩家中國(guó)手機(jī)設(shè)計(jì)公司在納斯達(dá)克上市，這個(gè)在美國(guó)是沒(méi)有的。所以基金要進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，要看整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模和前景有多大。
2003年，分眾傳媒公司開(kāi)始進(jìn)軍分眾媒體廣告市場(chǎng)。在城市高級(jí)寫(xiě)字樓電梯間，分眾傳媒公司安裝上液晶電視，播放名車、名酒、高級(jí)樓盤(pán)等針對(duì)高收入人群的廣告。目前分眾傳媒只是在部分大城市開(kāi)展商業(yè)樓宇聯(lián)播網(wǎng)計(jì)劃，市場(chǎng)并不是很大。據(jù)業(yè)內(nèi)專家預(yù)測(cè)，未來(lái)五年，中國(guó)分眾傳媒廣告市場(chǎng)為200億元-500億元。正是看好中國(guó)分眾傳媒市場(chǎng)的前景和公司獨(dú)特的創(chuàng)意和發(fā)展?jié)摿�，日本軟銀投入了4000萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)資金。
企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的責(zé)任意識(shí)比商業(yè)才能更重要
企業(yè)要有一個(gè)優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，這是所有風(fēng)險(xiǎn)基金很重要的一個(gè)選擇標(biāo)準(zhǔn)。方方說(shuō)，創(chuàng)業(yè)不是個(gè)人行為，而是一種團(tuán)隊(duì)行為，所有成功的創(chuàng)業(yè)企業(yè)都有一支優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)。
無(wú)庸置疑，商業(yè)才能和商業(yè)敏感是優(yōu)秀的企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)所必備的。如果沒(méi)有捕捉商機(jī)的意思和能力，風(fēng)險(xiǎn)投資是根本不會(huì)看好的，但這僅僅是前提和基礎(chǔ)。
比商業(yè)才能更重要的是企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的責(zé)任意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)投資要求有巨大的回報(bào)，一個(gè)負(fù)責(zé)任的企業(yè)肯定是想方設(shè)法能夠讓投資者得到最大回報(bào)。如果企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)沒(méi)有責(zé)任意識(shí)，不考慮投資方的利益，僅僅把吸引風(fēng)險(xiǎn)投資當(dāng)成是“圈錢(qián)”的行為，把對(duì)方的錢(qián)拿過(guò)來(lái)以后不考慮回報(bào)，這樣的企業(yè)就不會(huì)讓投資方信賴。
攜程網(wǎng)首席運(yùn)營(yíng)官范敏說(shuō)，與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)接觸的時(shí)候，一定要把對(duì)方看起是一個(gè)合作伙伴，首先要把信心告訴對(duì)方。
在向投資方全面介紹企業(yè)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)前景的同時(shí)，也一定要把企業(yè)的劣勢(shì)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)保留向投資方說(shuō)透，這樣才能讓投資方產(chǎn)生信任感。因?yàn)橥顿Y方尤其是風(fēng)險(xiǎn)投資方，投入到企業(yè)要承擔(dān)非常大的風(fēng)險(xiǎn)，但是企業(yè)發(fā)展方向?qū)τ谒麄儊?lái)說(shuō)，又是信息不對(duì)稱的。作為一個(gè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，一方面既要把企業(yè)賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，另一方面又要把所有的情況跟投資方講清楚，在一個(gè)平等合作的基礎(chǔ)上，在一個(gè)信用的基礎(chǔ)上才能談成。如果沒(méi)有信用的話，大家相互勾心斗角，是談不成的。（來(lái)源/經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，作者/盧堯、周劍虹）
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