聯(lián)合早報(bào):沒有中國的世界經(jīng)濟(jì)會提早進(jìn)入衰退
中國僑網(wǎng)11月1日電 新加坡《聯(lián)合早報(bào)》1日刊發(fā)耶魯大學(xué)教授、摩根士丹利亞洲前主席史蒂芬•羅奇(Stephen S. Roach)文章稱,中國有戰(zhàn)略、能力和決心實(shí)現(xiàn)偉大的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,成為以服務(wù)為基礎(chǔ)的消費(fèi)社會,同時(shí)成功地規(guī)避巨大的周期性困難。
文章摘編如下:
美國財(cái)政部長雅各布•盧仍然持有相當(dāng)令人難以理解的觀點(diǎn):美國“無法成為世界經(jīng)濟(jì)唯一的引擎。”事實(shí)上它也不是:今年中國經(jīng)濟(jì)對全球增長的貢獻(xiàn)很有可能是美國的四倍有余。但也許盧已經(jīng)在其對世界經(jīng)濟(jì)的評估中假設(shè)了中國遭遇最壞情形。
在關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)的重重絕望中,有必要詳細(xì)思考這一思想實(shí)驗(yàn)。
首先,沒有中國,世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了衰退。據(jù)國際貨幣基金組織(IMF),中國經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)世界國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的17.3%(以購買力平價(jià)衡量)。如果沒有中國,這一貢獻(xiàn)需要從IMF向下修正的2016年世界GDP增長預(yù)測(3.1%)中剔除,將世界GDP增長率拉低至1.9%,大大低于通常伴隨全球衰退出現(xiàn)的閾值2.5%。
當(dāng)然,這只是沒有中國的世界的直接影響。接下來要考慮的是中國與其他主要經(jīng)濟(jì)體的跨國聯(lián)系。
所謂的資源經(jīng)濟(jì)體,即澳大利亞、新西蘭、加拿大、俄羅斯和巴西都將遭受重創(chuàng)。作為資源密集型增長巨獸,中國改變了這些經(jīng)濟(jì)體,如今它們加起來占世界GDP的近9%。這些國家均聲稱經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)多元化,不再過度依賴中國大宗商品需求,但貨幣市場情況表明并非如此:只要中國增長預(yù)期調(diào)整,不管向上還是向下,它們的匯率也會同步波動。
IMF最近預(yù)測,2016年這五個經(jīng)濟(jì)體總計(jì)將收縮0.7%,其中俄羅斯和巴西繼續(xù)衰退,其他增長萎靡。
中國大陸的亞洲貿(mào)易伙伴也是如此,它們大部分仍然是出口依賴型經(jīng)濟(jì),中國大陸市場是它們最大的外部需求源。不僅規(guī)模較小的亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體是這樣,如印度尼西亞、菲律賓和泰國等;域內(nèi)規(guī)模較大較發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體也是這樣,如日本、韓國和臺灣地區(qū)。這六個依賴中國大陸的亞洲經(jīng)濟(jì)體加起來也占世界GDP的11%。中國大陸崩潰至少會讓它們的總增長率下降一個百分點(diǎn)。
美國也無法獨(dú)善其身。中國是美國的第三大也是增長最快的出口市場。在中國崩潰情形中,這一出口需求將干涸,大約會將2016年美國經(jīng)濟(jì)增長率拉低0.2至0.3個百分點(diǎn),而美國經(jīng)濟(jì)原本已相當(dāng)疲軟,預(yù)計(jì)增長率只有1.6%左右。
最后來考慮歐洲。長期以來,德國一直是獨(dú)自支撐歐洲大陸的經(jīng)濟(jì)引擎,其增長仍嚴(yán)重依賴出口。而中國的重要性越來越顯著,現(xiàn)在它是德國第三大出口市場,僅次于歐盟和美國。在中國崩潰情形中,德國經(jīng)濟(jì)增長也將顯著下降,拖累其他依靠德國拉動的歐洲國家。
有趣的是,在剛剛發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》10月份修訂版中,IMF用了一整章內(nèi)容進(jìn)行所謂的中國溢出效應(yīng)分析,即基于模型評估中國減速的全球影響。與上面所羅列的觀點(diǎn)類似,IMF重點(diǎn)關(guān)注中國與大宗商品出口國、亞洲出口國以及它所謂的“系統(tǒng)性發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體”(德國、日本和美國)的聯(lián)系,這些國家最容易受到中國減速的波及。在IMF的分析中,亞洲受到的影響最大,其次是資源經(jīng)濟(jì)體;三個發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的敏感性預(yù)計(jì)為中國的日本以外的亞洲貿(mào)易伙伴的一半左右。
IMF研究表明,中國的全球溢出效應(yīng)將讓中國增長缺口的直接效應(yīng)放大25%。這意味著如果中國經(jīng)濟(jì)增長消失,那么根據(jù)我們的思想實(shí)驗(yàn),總直接影響(全球增長下降1.2個百分點(diǎn))和間接溢出效應(yīng)(額外的0.3個百分點(diǎn))將讓當(dāng)前2016年全球增長基線估計(jì)值下降一半,從3.1%降至1.6%。這距離2009年創(chuàng)紀(jì)錄的全球經(jīng)濟(jì)收縮0.1%仍然相去甚遠(yuǎn),但與1975年(增長1%)和1982年(0.7%)兩次深度世界衰退已經(jīng)相當(dāng)接近。
我將第一個承認(rèn)危機(jī)后的世界經(jīng)濟(jì)沒了中國增長,將陷入巨大的困難。中國悲觀論者需要對自己想要的結(jié)果三思。